报告基本信息 - 报告行业：棉花 [1] - 报告日期：2026 年 1 月 22 日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [3] 报告核心观点 - 郑棉震荡调整，基本面变化有限，短期进入宽幅震荡调整阶段，有待新驱动 [7][9] - 纯棉纱市场交投一般，刚需走货为主，高支纱走势较好，中低纱和气流纺库存压力较大；全棉坯布年末交投气氛偏淡，局部备货，预计后续产量下降，部分织厂 1 月底放假 [8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 郑棉期货行情：CF2605 开盘价 4510，收盘价 4535，涨幅 0.17%；CF2609 开盘价 14690，收盘价 14705，涨幅 0.10%；CF2701 开盘价 15105，收盘价 15155，涨幅 0.33% [7] - 棉花现货行情：最新棉花价格指数 328 级在 15819 元/吨，较上一交易日跌 37 元/吨；2025/26 南疆喀什机采 31 级双 29/杂 3.5 内主流基差暂多在 CF05+850 及以上，北疆较多在 1000 及以上 [7] - 国际市场：截至 1 月 17 日巴西 2025/26 年度棉花种植完成 36.34%，环比增加 4.4 个百分点，同比慢 2.8 个百分点，较近三年均值慢 13.7 个百分点 [9] - 国内市场：截止 2026 年 1 月 20 日，全国累计检验 704.02 万吨，较前一日增加 2.33 万吨，其中新疆 695.18 万吨，较前一日增加 2.25 万吨 [9] - 进口情况：2025 年 12 月棉花进口 18 万吨，同比增加 4 万吨，2025 年 1 - 12 月累计进口棉花 107 万吨，同比减少 157 万吨；2025/26 年度棉花加工放量较快，截至 12 月底棉花商业库存水平已高于去年同期 [9] 行业要闻 - 截止 2026 年 1 月 20 日，2025 年棉花年度全国共有 1097 家棉花加工企业加工棉花并进行公证检验，全国累计检验 31187895 包，共 704.02 万吨，较前一日增加 2.33 万吨，其中新疆检验量 30793287 包，共 695.18 万吨，较前一日增加 2.25 万吨；内地检验量为 227590 包，共 5.06 万吨 [10] 数据概览 - 包含中国棉花价格指数、棉花现货价格、棉花期货价格、棉花基差变动、CF5 - 9 价差、CF9 - 1 价差、CF1 - 5 价差、棉花商业库存、棉花工业库存、仓单总量、美元兑人民币元、美元兑印度卢比等数据图表 [15][18][19][21][26][28]