报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对甲醇、白银、生猪等多个品种进行短评，分析各品种的市场现状、供需情况等因素，对其价格走势做出预测并给出操作建议，如甲醇预计短期震荡略偏强，白银短期上涨动能有限等 [1][2] 各品种短评总结 甲醇 - 江苏太仓甲醇市场价2215元/吨，上升17元/吨；国内甲醇周产能利用率91.11%，环比-0.31%；下游总产能利用率72.2%，周下降1.85%；甲醇港口样本库存145.75万吨，周上升2.22万吨；中国甲醇样本生产企业库存43.83万吨，周降1.25万吨，样本企业订单待发23.83万吨，周微增0.05万吨 [1] - 国内甲醇开工高位，下游需求下降，本周甲醇港口库存略有积累，内地市场偏弱，港口市场基差稍强，预计短期震荡略偏强 [1] 白银 - 多数经济学家预计美联储本季度维持基准利率不变，可能在5月前按兵不动，较上月判断转向，不过仍预计今年晚些时候至少两次降息 [2] - 降息预期推后打击白银做多热情，白银长期看多但短期上涨动能有限，关注黄金、白银相互影响 [2] 生猪 - 1月21日“农产品批发价格200指数”为130.13，“菜篮子”产品批发价格指数为133.02，全国农产品批发市场猪肉平均价格为18.50元/公斤，比前一日上升0.2%；鸡蛋8.20元/公斤，比前一日上升0.9% [4] - 昨日全国生猪价格偏弱调整，养殖端出栏恢复，屠宰企业收购谨慎，短线价格难持续走高，仍区间震荡；现货价格下跌后北方有止跌企稳迹象，南方仍弱势下跌，建议观望，关注养殖端出栏量及能繁母猪去化程度 [4] 棕榈油 - 马来西亚1月1 - 20日棕榈油出口量为892428吨，较上月同期增加8.64%；1月1 - 20日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少16.49%，出油率环比上月同期增加0.08%，产量环比上月同期减少16.06% [5] - 马棕出口增加及产量下滑对价格形成支撑，印尼撤销许可证加剧供应担忧，期价大幅上涨，短期“弱现实强预期”，操作上短多持有 [5] 豆粕 - 1月21日，国内豆粕现货市场价格稳中偏弱，天津市场3160元/吨持稳，山东市场3080元/吨持稳，江苏市场3050元/吨跌10元/吨，广东市场3060元/吨跌10元/吨 [6] - 油厂挺价但需求端分化，部分地区物流受阻提货量下滑，整体供应因油厂开机率回升充足；中国采购美豆完成及南美大豆丰产预期使一季度供应宽松，养殖需求偏弱制约价格，短线缺乏方向性，建议观望，关注下方支撑位 [6] 铁矿石 - 01月12日 - 01月18日中国47港铁矿石到港总量2897.7万吨，环比减少117.3万吨；中国45港铁矿石到港总量2659.7万吨，环比减少260.7万吨；北方六港到港总量1442.9万吨，环比减少26.3万吨 [6] - 近期铁矿供需结构环比转弱，宏观及产业利多预期降温，矿价高位回落，考虑成材强势难持续及钢厂季节性减产，预计矿价仍有回调空间 [6] 焦煤 - 全国30家独立焦化厂全国平均吨焦盈利-65元/吨；山西准一级焦平均盈利-53元/吨，山东准一级焦平均盈利-7元/吨，内蒙二级焦平均盈利-105元/吨，河北准一级焦平均盈利-12元/吨 [7] - 春节渐近下游冬储力度加大，后续煤矿供应将减少，焦煤基本面边际改善，现货有上涨动力，但盘面受板块其他品种影响，短期预计震荡运行 [7] 螺纹钢 - 1月21日，国内钢材市场小幅震荡偏弱运行，唐山迁安普方坯出厂含税稳报2930元/吨；中天钢铁上调1月下旬高线、盘螺价格50元/吨，沙钢、永钢持稳；全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3317元/吨，较上个交易日跌8元/吨 [8] - 钢市供需双弱，钢价承压；天气好转后低价资源成交可能回升，市场对春节后行情有期待，钢价下跌空间不大，短期跌势有望趋稳 [8] 纯碱 - 全国重质纯碱主流价1232元/吨，环比上日-2元/吨；纯碱周度产量77.53万吨，环比+2.88%；纯碱厂家总库存157.5万吨，周上升0.15%；浮法玻璃开工率71.38%，周度-0.58个百分点；全国浮法玻璃均价1099元/吨，环比上日持平；全国浮法玻璃样本企业总库存5301.3万重箱，环比下降4.51% [9] - 浮法玻璃开工小幅下降，库存下降，华东市场淡稳，下游拿货偏淡；国内纯碱市场稳中震荡，供应高位徘徊，下游需求一般，采购积极性不佳；纯碱新产能投放压力大，厂家库存高位，预计短期维持震荡运行 [9] 原油 - IEA将2026年石油需求增长预期上调7万桶/日至93万桶/日，去年为每日85万桶；全球石油供应量增长幅度调整为每日250万桶，此前预测为每日240万桶，去年同期为每日300万桶 [10] - IEA认为季节性炼油厂维护将使原油需求减少，需削减产量平衡市场，充足供应缓解地缘政治风险；地缘影响弱化后，原油市场暂平淡，上下缺乏显著驱动力，短线交易过渡 [10] PTA - 聚酯市场整体库存集中在14 - 24天，POY库存至14 - 23天，FDY库存至12 - 22天附近，DTY库存至13 - 25天左右 [10] - 聚酯库存有所累积但仍低位，近期PTA开工下降，下游聚酯春节前后季节性降负，涤纶长丝减产，贸易商持货意愿减弱，现货基差走弱；1月PTA供需预期转弱，累库幅度有限，自身驱动有限，跟随原料波动，短线交易为佳 [10] 天然橡胶 - 泰国原料胶水价格57.2泰铢/公斤（0.2/0.35%），杯胶价格52.1泰铢/公斤（0.3/0.58%）；云南胶块价格13200元/吨（0/0%）；截至2026年1月18日，中国天然橡胶社会库存127.3万吨，环比增加1.7万吨，增幅1.3%，中国深色胶社会总库存为85万吨，增1.7%，中国浅色胶社会总库存为42.3万吨，环比增0.6% [11] - 国内橡胶继续累库，社会库存季节性累库至中性水平，成品库存累库，出货缓慢，去库不及预期；国内产区停割，东南亚原料价格坚挺，胶厂销售远期船货利润同比低位，国际市场补库情况待验证，整体偏震荡运行，短线交易 [11] 短端国债 - Shibor短端品种表现分化，隔夜品种下行5.2BP报1.322%；7天期上行0.5BP报1.488%；14天期上行1.5BP报1.597%；1个月期下行0.1BP报1.559% [12] - 资金面平稳，结构性货币宽松兑现，股债跷跷板或成主要逻辑，国债震荡走强，关注股债跷跷板 [12] 黄金 - 格陵兰岛危机峰回路转，特朗普宣布与北约秘书长就格陵兰岛问题达成协议框架，将不实施原定于2月1日生效的关税措施 [12] - 格陵兰岛事件缓和，但欧盟紧急会议召开，避险情绪降低，黄金进一步上涨动能减弱，不建议过分看多，注意管控风险，关注地缘扰动 [12] 铜 - 2025年全年我国铜箔累计进口金额同比增10.68%，出口金额同比增29.61%；同期，黄铜棒出口量全年累计量同比下滑38.35%，进口同比降7.35% [13] - 进出口数据反映铜下游需求结构分化，传统领域需求放缓，新能源等领域消费强劲；宏观上地缘政治扰动对铜价提振有限，短期内受“弱现实”压制，预计维持高位震荡 [13] 铝 - 2025年全年铝土矿产量达6240万吨，同比增加6%，创历史新高，全年第三方发运量同比增加5%；第四季度产量保持稳健，Amrun矿维持高利用率 [13] - 全球主要矿商产量创新高，强化铝土矿 - 氧化铝环节供应充裕预期；宏观上避险资金流向贵金属，对铝提振有限；供应端上游充裕，电解铝未来增量关注海外项目；需求端处于传统消费淡季，社会库存累积，需求平淡；铝价缺乏单边驱动，预计短期内维持高位震荡 [13] 塑料 - 华北LLDPE主流价6626元/吨，环比上日-58元/吨；LLDPE周度产量31.17万吨，周上升3.34%；生产企业库存11.53万吨，周度-5.8%；油制日度生产毛利-628元/吨；中国聚乙烯下游制品平均开工率周下降-0.9%，农膜整体开工率较前期-1%；PE包装膜开工率较前期-0.8% [14] - 供应端独山子石化老全密度1线计划近期开车，供应预计维持偏高水平，企业库存下降，下游工厂订单减少、开工率下降，压制价格上行空间，成本端原油价格较稳；塑料生产企业库存下降，需求仍偏弱，预计短期承压震荡运行 [14]