报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - LLDPE 12 月进口超预期且上游报价松动，期货震荡盘面回调后成交转弱基差走强不及前期，下游抵触高价，外盘报价涨且 LL 货源少，进口利润打开，预计地缘加剧支撑美金盘偏强运行 [1] - 原料端原油价格走强，乙烯单体环节转弱，PE 工艺利润修复，PE 盘面反弹成交集中中游，下游未追涨补货，近端下游农膜转弱包装膜刚需维持，中下游持货意愿转弱，上游让价出货厂库去化，基差偏弱，供应端巴斯夫湛江试产，1 月检修计划环比下滑，部分回切标品，中期关注存量高产能和需求转弱的供需压力 [2] - LLDPE 趋势强度为 -1 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - L2605 合约昨日收盘价 6666，日涨 0.39%，昨日成交 410677，持仓变动 9150 [1] - 05 合约基差昨日 -146，前日 -110；05 - 09 合约价差昨日 -28，前日 -24 [1] - 华北现货昨日价格 6520 元/吨，前日 6530 元/吨；华东昨日 6650 元/吨，前日 6700 元/吨；华南昨日和前日均为 6700 元/吨 [1] 现货消息 - 期货震荡上游前期库存转移，近期中游出货企业报价松动，标品排产回升，盘面回调成交转弱，基差走强不及前期，下游制品利润压缩抵触高价，外盘报价涨且 LL 货源少，远期进口利润打开，进口商成交增加，下游工厂谨慎观望，预计地缘加剧支撑美金盘偏强运行 [1] 市场状况分析 - 原料端原油价格走强，中东地缘风险未释放，乙烯单体环节转弱，PE 乙烯、乙烷工艺利润修复 [2] - PE 盘面反弹成交集中中游，下游未追涨补货，近端农膜转弱，包装膜刚需维持，下跌后中下游持货意愿转弱，上游年底让价出货厂库去化，基差偏弱 [2] - 供应端巴斯夫湛江逐步试产，1 月检修计划环比下滑，部分 FD 回切标品，中期关注存量高产能和需求转弱的供需压力 [2] 趋势强度 - LLDPE 趋势强度为 -1 [3]