报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 本周新加坡380裂解走强，月差大幅反弹，欧洲高硫裂解反弹，月差大幅反弹，高硫EW高位震荡；新加坡0.5%裂解历史同期低位，环比反弹，月间小幅走强、基差低位震荡 [3] - 库存方面，新加坡渣油小幅累库，同比历史高位、ARA渣油小幅去库、富查伊拉渣油累库 [3][4] - 本周伊朗局势影响全球重油估值，短期高硫驱动强于低硫，高硫现货收紧，裂解反弹，短期下方空间有限，低硫外盘维持弱势 [4] 根据相关目录分别进行总结 鹿特丹燃料油数据 - 2026年1月15 - 21日，鹿特丹3.5% HSF O掉期M1从333.76变为347.28，变化3.11；鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1从384.56变为392.05，变化4.76；鹿特丹HSFO - Brent M1从 - 10.45变为 - 9.95，变化 - 0.13；鹿特丹10ppm Gasoil掉期M1从621.40变为660.65，变化15.15；鹿特丹VLSFO - Gasoil M1从 - 236.84变为 - 268.60，变化 - 10.39；LGO - Brent M1维持23.87不变；鹿特丹VLSFO - HSFO M1从50.80变为44.77，变化1.65 [1] 新加坡燃料油数据 - 2026年1月15 - 21日，新加坡380cst M1从359.16变为372.09；新加坡180cst M1从363.46变为374.36；新加坡VLSFO M1从426.98变为436.23；新加坡Gasoil M1从81.65变为85.51；新加坡380cst - Brent M1从 - 7.10变为 - 5.97；新加坡VLSFO - Gasoil M1从 - 177.23变为 - 196.54 [1] 新加坡燃料油现货数据 - 2026年1月15 - 21日，新加坡FOB 380cst从358.88变为362.64，变化6.77；FOB VLSFO从429.02变为428.48，变化2.50；380基差从 - 1.45变为0.25，变化1.05；高硫内外价差从13.9变为12.1，变化1.3；低硫内外价差从14.9变为16.3，变化 - 0.6 [2] 国内FU数据 - 2026年1月15 - 21日，FU 01从2510变为2482，变化15；FU 05从2566变为2539，变化32；FU 09从2533变为2510，变化23；FU 01 - 05从 - 56变为 - 57，变化 - 17；FU 05 - 09从33变为29，变化9；FU 09 - 01从23变为28，变化8 [2] 国内LU数据 - 2026年1月15 - 21日，LU 01从3166变为3135，变化15；LU 05从3074变为3071，变化5；LU 09从3090变为3090，变化5；LU 01 - 05从92变为64，变化10；LU 05 - 09从 - 16变为 - 19，变化0；LU 09 - 01从 - 76变为 - 45，变化 - 10 [3]