核心观点 - 报告认为美联储今年仅会在6月降息一次，降息预期因就业数据改善、通胀下降迟缓及美联储独立性问题而降低 [3] - 报告预计日本长期国债收益率可能震荡上行，10年期国债收益率从目前的2.3%升至年末2.5%左右，其波动被视为全球后QE时代的结构性断裂点，将通过利率、汇率和杠杆链条影响全球市场 [4] - 全球市场受到日本国债收益率飙升、美欧在格陵兰岛问题上的冲突以及特朗普相关表态等多重因素影响，出现剧烈波动 [3][4] 全球市场表现总结 - 主要股指表现：隔夜美股大幅上涨，道琼斯指数涨1.21%，标普500指数涨1.16%，纳斯达克指数涨1.18% [1] - 亚太市场表现：港股上涨，恒生指数涨0.37%，恒生科技指数涨1.11%；A股上涨，上证综指涨0.08%，深证综指涨0.64%；台湾加权指数下跌1.62% [1] - 欧洲市场表现：德国DAX指数下跌0.58%，法国CAC指数微涨0.08%，英国富时100指数微涨0.11% [1] - 港股板块表现：恒生工商业指数涨0.86%，恒生公用事业指数涨1.15%；恒生金融指数跌0.44%，恒生地产指数跌0.77% [2] 中国市场动态 - 港股市场：原材料、能源与可选消费板块领涨，地产建筑、金融与电讯板块跑输；南向资金净买入139.3亿港币，阿里巴巴与快手净买入居前，中国移动、腾讯与华虹半导体净卖出最多 [3] - A股市场：有色金属、电子与机械设备板块涨幅最大，银行、煤炭与食品饮料板块大幅跑赢 [3] - 公司事件：万科11亿债券展期议案获得持有人会议通过 [3] - 汇率：美元兑人民币反弹至6.96 [3] 全球宏观与政策事件 - 日本财政与债市：日本政客高市早苗为赢得选举承诺取消食品消费税，引发对日本财政纪律的担忧，导致日本长期国债被抛售，收益率大幅上升；在日本财经官员安抚市场后，收益率暂时回落 [3] - 韩国出口：1月前20天商品出口额同比增长14.9%，其中半导体出口受益于AI热潮同比大增70.2% [3] - 美国政治与市场：特朗普就格陵兰岛问题释放降温信号，称不会对欧洲国家加征关税或动用武力，此表态被市场视为又一次“TACO时刻”，提振美股 [3] - 美联储与利率：美国就业数据改善、通胀下降迟缓与美联储独立性问题降低市场对降息预期；特朗普称可能已选定美联储下任主席人选，希望像格林斯潘，暗示哈塞特出局 [3] - 其他资产：美元反弹，黄金先涨后跌，比特币回升，原油上涨 [3] 行业与公司动态 - 科技与AI：谷歌TPU推理成本大幅下降，性价比已追平英伟达；Meta超级实验室本月已交付首批关键AI模型；苹果计划下半年将Siri改造为聊天机器人 [3] - 消费与金融：摩根大通CEO警告，信用卡利率10%上限将引发消费信贷收缩，损害消费者金融可得性，并冲击消费经济 [3] - 医美行业：天猫医美大幅降低“童颜针”艾维岚（84mg）终端售价 [3] 公司点评：爱奇艺 - 业绩前瞻：预计爱奇艺4Q25总营收同比增长2%、环比增长1%至人民币67.7亿元，增长主要由会员及内容发行业务的复苏驱动 [4] - 盈利预测：预计4Q25E录得non-GAAP净利润9300万元，对比4Q24/3Q25的5900万元/1.48亿元non-GAAP净亏损实现扭亏 [4] - 业务进展：海外业务、微剧、IP衍生等创新业务持续取得积极进展 [4] - 预测调整与评级：上调FY25-27E非GAAP净利润预测至3亿元/10亿元/13亿元（前值：1亿元/10亿元/12亿元）；将目标价微调至2.75美元，基于18倍2026E non-GAAP市盈率，维持“买入”评级 [4]