报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期煤焦整体供应环比回升，下游补库节奏一般，煤焦现货市场反弹乏力，个别煤种转跌，盘面缺乏上行驱动，需谨慎操作 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 本周黑色金属普跌，煤焦期价跌幅居前，昨日夜盘延续偏弱走势；现货市场涨后暂稳，本周蒙 5 原煤转跌，跌幅超 50 元/吨；多地焦企计划调涨焦价，但仍在博弈过程中，尚未全面落地 [2] 进口数据 - 2025 年 12 月进口炼焦煤 1376.98 万吨，环比增加 28.31%，同比增加 28.57%，创单月进口量新高；全年进口量 11862.57 万吨，同比下降 362.69 万吨，降幅 2.97% [2] 基本面情况 - 煤整体供应较为旺盛，开年煤矿陆续复产，本周炼焦原煤、精煤产量分别增至 199.4 万吨、77.0 万吨，矿端原煤保持增库，精煤库存进一步去化，下游焦钢企业复产，对原料保持一定采购节奏但整体偏缓 [3] - 进口端，上周蒙煤甘其毛都口岸日通关量 19.58 万吨，环比前一周增 3.12 万吨，较去年同期增 4.88 万吨，口岸库存保持相对高位 [3] - 需求端，钢厂盈利率约 40%；上周高炉开工率小幅下降，日均铁水产量 228.01 万吨，环比上周减少 1.49 万吨，同比去年增加 3.53 万吨 [3]