报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 1月21日沪金期货主力合约收涨3.69%，沪银期货主力合约收跌0.11% [3] - 陵兰岛危机使地缘和经贸局势紧张，避险需求走强致贵金属价格上涨，伦敦现货黄金和沪金主力合约创新高；丹麦、瑞典出售美债及波兰央行购金计划支撑金价；特朗普表态或使贵金属涨势放缓；白银受美欧关税不稳定等因素影响，走势弱于黄金，策略上以逢低做多或卖浅虚看跌期权为主，黄金配置优于白银，可关注金银比价阶段性修复机会 [6] - 中长期美联储处于宽松周期，全球地缘不确定性持续，美元信用风险增加，全球央行等配置需求有望延续，金价中长期重心大概率上移，建议长线投资者逢低做多配置 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 1月21日，沪金期货主力合约收涨3.69%至1092.3元/克，沪银期货主力合约收跌0.11%至28131元/千克 [3] 影响因素分析 - 陵兰岛危机引发地缘和经贸局势紧张，市场不确定性发酵，避险需求走强，贵金属价格大幅上涨，伦敦现货黄金突破4880美元/盎司关口、沪金主力合约突破100元/克关口，再创历史新高 [6] - 丹麦、瑞典出售美债、波兰央行批准购买1500吨黄金计划，在美元信用持续走弱背景下，黄金是对冲主权信用风险首选，支撑金价 [6] - 特朗普称不会武力夺取格陵兰岛或阶段性缓和地缘风险，贵金属涨势或放缓 [6] - 白银受美欧关税不稳定性和美国放缓对关键矿产加征关税等因素影响，近期上涨驱动削弱，走势弱于黄金，现货仍偏强；策略上以逢低做多或卖浅虚看跌期权为主；基于金银比价，白银不再低估，配置上黄金优于白银，可关注金银比价阶段性修复机会 [6] 中长期观点 - 中长期美联储处于宽松周期，大国博弈加剧和逆全球化趋势使全球地缘不确定性持续，美国巨额债务和美联储独立性削弱增加美元信用风险，全球央行/机构/居民配置需求有望延续，金价中长期重心大概率上移，建议长线投资者逢低做多配置 [7]