报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材现货需求季节性走弱，关注基差机会，热卷期现正套滚动操作[2][3] - 硅铁锰硅近期基本面延续承压，供给偏高而需求走弱，后市承压回落风险较大，产业客户逢高套保[4][8] - 焦煤焦炭盘面震荡，跌破重要支撑，前多止损[6][8] - 铁矿石近期震荡为主，等待反弹后找空单借入机会，目前建议观望[7][8] 各品种情况总结 钢材 - 周三期价震荡，建材现货成交缩量，需求季节性下降，春节前后是产业淡季，但价格抛压不大，钢厂有利润有复产意愿，贸易商冬储做敞口意愿不强，适合用基差方式参与，铁水产量回升确定但幅度和节奏不快，下游有1 - 2周补库窗口期，价格低位有支撑[3] - 单边区间震荡，热卷期现正套滚动操作，或以期权策略辅助现货采购[8] 硅铁锰硅 - 近期价格震荡，供给端时有扰动传闻，需求端受钢材价格和终端需求影响不佳，供给端合金厂利润不佳但产量偏高，中期供给过剩压力大，虽有政策利好和成本支撑，但预期易反复，后市承压回落风险大[4] - 产业客户逢高套保[8] 焦煤焦炭 - 现货端焦炭首轮提涨落地搁置，市场情绪一般，成交情况一般，蒙煤价格有松动，口岸库存高位；期货端板块偏震荡，受市场情绪和安全检查影响煤焦低位反弹，但基本面整体偏弱，下游春节前补库，焦煤线上竞拍仍以涨为主但流拍上升，焦煤05跌破重要支撑，后期可能按蒙煤长协成本定价，节前盘面或反复[6] - 跌破重要支撑，前多止损[8] 铁矿石 - 周末钢厂事故或影响铁水产量，明确铁矿估值中性偏高，港口库存上升，价格上方压力大，钢材表需小幅下滑，总库存去库，下游数据偏中性，铁元素矛盾积累，短期波动有限[7] - 观望[8] 期货市场数据总结 远月合约（1月21日） - RB2610收盘价3162.00元/吨，涨跌值 - 15.00元，涨跌幅 - 0.47%[1] - HC2610收盘价3305.00元/吨，涨跌值 - 3.00元，涨跌幅 - 0.09%[1] - I2609收盘价766.50元/吨，涨跌值 - 2.00元，涨跌幅 - 0.26%[1] - J2609收盘价1758.50元/吨，涨跌值 - 11.00元，涨跌幅 - 0.62%[1] - JM2609收盘价1203.00元/吨，涨跌值 - 24.50元，涨跌幅 - 2.00%[1] 近月合约（主力合约，1月21日） - RB2605收盘价3117.00元/吨，涨跌值 - 11.00元，涨跌幅 - 0.35%[1] - HC2605收盘价3286.00元/吨，涨跌值 - 2.00元，涨跌幅 - 0.06%[1] - I2605收盘价784.00元/吨，涨跌值 - 2.50元，涨跌幅 - 0.32%[1] - J2605收盘价1683.50元/吨，涨跌值 - 10.00元，涨跌幅 - 0.59%[1] - JM2605收盘价1129.00元/吨，涨跌值 - 21.00元，涨跌幅 - 1.83%[1] 跨月价差（1月21日） - RB2605 - 2610为 - 45.00元/吨，涨跌值3.00元[1] - HC2605 - 2610为 - 19.00元/吨，涨跌值0.00元[1] - I2605 - 2609为17.50元/吨，涨跌值 - 0.50元[1] - J2605 - 2609为 - 75.00元/吨，涨跌值0.00元[1] - JM2605 - 2609为 - 74.00元/吨，涨跌值5.50元[1] 价差/比价/利润（主力合约，1月21日） - 卷螺差169.00元/吨，涨跌值4.00元[1] - 螺矿比3.98，涨跌值0.04[1] - 煤焦比1.49，涨跌值0.00[1] - 螺纹盘面利润 - 76.10元，涨跌值10.08元[1] - 焦化盘面利润181.93元，涨跌值3.35元[1] 现货市场数据总结 1月21日部分现货价格及涨跌值 - 上海螺纹3260.00元/吨，涨跌值 - 10.00元[1] - 天津螺纹3140.00元/吨，涨跌值0.00元[1] - 广州螺纹3420.00元/吨，涨跌值 - 20.00元[1] - 唐山普方坯2930.00元/吨，涨跌值0.00元[1] - 普氏指数103.20，涨跌值 - 0.35[1] - 上海热卷3250.00元/吨，涨跌值0.00元[1] - 杭州热卷3300.00元/吨，涨跌值0.00元[1] - 广州热卷3260.00元/吨，涨跌值0.00元[1] - 坯材价差330.00元/吨，涨跌值 - 10.00元[1] - 日照港PB粉795.00元/吨，涨跌值2.00元[1] - 青岛港超特粉668.00元/吨，涨跌值 - 9.00元[1] - 甘其毛都炼焦精煤1430.00元/吨，涨跌值0.00元[1] - 青岛港准一级焦（出库）795.00元/吨，涨跌值2.00元[1] 基差（1月21日） - HC主力 - 36.00元/吨，涨跌值 - 10.00元[1] - RB主力143.00元/吨，涨跌值 - 16.00元[1] - I主力20.00元/吨，涨跌值0.00元[1] - J主力 - 110.87元/吨，涨跌值 - 10.00元[1] - JM主力136.00元/吨，涨跌值 - 5.00元[1]