报告行业投资评级 |品种|谨慎看空(可能性)|谨慎偏多| | --- | --- | --- | |股指(IH)| |√| |股指(IF)| | -1 | |股指(IC)| | J | |股指(IN)| |√| |原油|√| | |甲醇|√| | |橡胶| |√| |螺纹|√| | |热卷|√| | |铁矿| |√| |焦煤| |√| |焦炭| |√| |锰硅| |√| |硅铁| | -1 | |黄金| | J | |白银| | 7 | |铝| |√| |碳酸锂| |√| |棉花| |√| |苹果|√| | |集运欧线|√| | [6] 报告的核心观点 2026年1月22日申银万国期货研究所发布报告，涉及多极化世界格局演变、美国退出世卫组织等国际事件，以及各品种期货市场分析 各品种受地缘政治、供需关系、宏观经济等因素影响，走势各异 长期看，贵金属上行趋势有望延续，碳酸锂价格易涨难跌，其他品种需结合具体供需和市场环境判断走势 [1] 根据相关目录分别进行总结 当日主要新闻关注 - 国际新闻：美国正式退出世卫组织，丹麦拒绝就格陵兰岛主权与美国谈判，俄罗斯总统普京将与美国特使会晤，确认收到加入“和平委员会”邀请并愿支付10亿美元 [1][8] - 国内新闻：2025年上海市GDP达56708.71亿元，同比增长5.4%，经济总量居全球城市第五 [9] - 行业新闻：2025年我国人工智能核心产业规模预计突破1.2万亿元，发布人形机器人超330款，启动6G第二阶段技术试验，将强化产业投资基金对人形机器人支持 [10] 外盘每日收益情况 - 标普500涨1.16%，欧洲STOXX50跌0.32%，富时中国A50期货跌0.24%，美元指数涨0.23%，ICE布油连续涨2.06%等 [11] 主要品种早盘评论 金融 - 股指：美国三大指数上涨，上一交易日股指分化，成交额2.62万亿元，融资余额减少 2026年股市向好受多因素影响，预计延续震荡上行 [12] - 国债：长端上涨，收益率上行，央行逆回购净投放，1月LPR持稳，市场风险偏好回落 2025年GDP目标达成，财政和货币政策宽松，国债期货价格企稳 [13][14] 能化 - 原油：SC夜盘涨1.22%，特朗普对伊朗观望，与委内瑞拉通话使市场悲观，预计未来几周委内瑞拉原油出口增加 欧佩克预计2026年需求日均4300万桶，2027年增至4360万桶 [2][15] - 甲醇：夜盘涨0.41%，国内装置开工负荷下降，进口船货卸货慢，沿海库存窄幅下降 预计1月15日至2月1日到港73.15 - 74万吨，短期看多，关注伊朗状况 [16] - 天胶：周三天胶止跌反弹，国内产区停割，泰国东北部将停割，南部旺季，青岛库存累库，供应弹性减弱，原料胶价坚挺，需求端支撑全钢胎开工，短期震荡偏强 [17] - 聚烯烃：期货收阴线夜盘反弹，市场关注供给改善预期，宏观传导增强，原油反弹支撑化工品，短期或震荡 [18][19] - 玻璃纯碱：玻璃期货回落，上周库存环比降209万重箱；纯碱期货回落，库存环比降1.3万吨 玻璃日融量下降，供需修复，纯碱有存量消化压力，关注房地产产业链和供给端收缩预期 [20] 金属 - 贵金属：黄金反弹，白银冲高回落，地缘政治提升避险需求，美国通胀缓解、就业疲软，2026年美联储降息，流动性宽松支撑上涨 黄金长期上行趋势稳固，白银和铂金受供需缺口支撑，价格中枢有望上移 [4][5][21] - 铜：夜盘收低0.85%，精矿供应紧张，冶炼利润盈亏边缘，产量高增长 下游需求有差异，矿供应扰动使供求预期转向缺口，铜价可能回调 [22] - 锌：夜盘收低0.21%，精矿加工费回落，供应紧张，产量增长 下游需求有差异，锌价可能回调 [23] - 铝：夜盘沪铝涨0.96%，现货上行驱动有限，下游接货情绪低，消费氛围弱，铝厂开工率高，库存累积 长期低库存和供应受限提供支撑 [24] - 碳酸锂：主力合约波动大，枧下窝地区复产需时间，终端需求强 周度产量增70吨，社会库存减263吨 价格易涨难跌，谨慎摸顶 [3][25] 黑色 - 双焦：夜盘主力合约走势偏弱，焦煤持仓增加 全国建材和热卷产量、库存、表需有变化，铁水产量下降，钢厂盈利率增加，下游补库需求支撑煤价，短期跌幅有限 [26] - 钢材：钢价节前震荡，宏观氛围转暖，原料成本支撑 五大材产量下降，供应变动不大，厂库、社库下降但降幅趋缓，表需回落，供需双弱，成交活跃度下降 [27] - 铁矿石：价格震荡回落，发运回升，港口到货量下降，库存增加 高炉开工率回升，铁水产量修复，钢厂库存减少，按需采购，短期震荡略偏强 [28] 农产品 - 蛋白粕：夜盘豆菜粕偏强震荡，巴西大豆收割率提升，丰产预期加强，机构上调产量预估 美国压榨数据好，国内国储拍卖成交好，豆粕高库存和南美丰产施压价格 [29][30] - 油脂：夜盘偏强运行，马来西亚1月出口强、产量降，下调关税，出口预期好转；印尼撤销部分公司许可证，引发产量担忧 中加经贸协议使国内菜系供应预期增加，或压制菜油价格 [31] - 白糖：郑糖主力隔夜偏弱，季节性供应压力增加，12月进口超预期，现货清淡，节前消费无好转，短期低位运行 [32] - 棉花：郑棉主力隔夜区间内偏弱震荡，纺企利润和现金流压缩，成品库存压力有限，开机有降有稳 纺企刚需支撑仍存，减产调控预期已体现，短期低位震荡，可逢低做多 [33] 航运指数 - 集运欧线：EC下跌0.04%，马士基新开舱降价揽货，春节临近揽货压力增加，节前运价加速下行 光伏等产品出口退税或带来抢出口，市场对4月运价不悲观，节前运行偏弱，关注出口抢运和联盟跟降情况 [34]