报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场情绪偏弱，钢价震荡运行，玻璃纯碱复产产线增加致玻碱盘面下跌，双硅库存压制盘面，合金偏弱震荡 [1][3] - 玻璃策略为震荡，纯碱策略为震荡偏弱，硅锰和硅铁策略均为震荡 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 玻璃纯碱市场分析 - 玻璃盘面震荡下跌，现货报价持稳，厂家产销平淡，期现市场交投冷清，目前供需矛盾有所好转，但浮法玻璃终端刚需淡季难突破，短期期货维持升水，仍需压价减产，后期关注冷修和投机情况 [1] - 纯碱盘面震荡下跌，现货市场观望谨慎，下游企业刚需采购为主，供需矛盾增加，新投产能和部分装置恢复使产量增加，供应高位压制价格，需求端浮法玻璃刚需一般，光伏玻璃需求改善有限，后续若基本面延续弱现实格局，叠加期现贸易商抛货离场情绪，将面临进一步下行压力，关注浮法玻璃产线变化和新投产项目进展 [1] 双硅市场分析 - 硅锰主力合约震荡偏弱，成交量随价格小幅波动，钢厂合金采购陆续进行，目前基本面有所改善，但库存压力大且有新产能投产，供需仍偏宽松，后续铁水产量和春节前钢厂补库预期使需求有改善预期，近期南非关税政策或提升锰矿成本，关注锰矿成本支撑及产量变化 [3] - 硅铁期货震荡运行，1月钢招即将结束，市场小幅调整，贸易商拿货积极性下降，谨慎观望情绪浓，目前基本面矛盾可控，企业降低生产负荷，考虑钢厂复产和冬储补库，需求有望改善，陕西差别电价政策影响市场情绪，但国内电价有望下移且整体产能过剩，价格高度受压制，关注去库情况及产区电价政策 [3] 策略建议 - 玻璃方面策略为震荡 [2] - 纯碱方面策略为震荡偏弱 [2] - 硅锰方面策略为震荡 [4] - 硅铁方面策略为震荡 [4]