报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 苯乙烯国产装置供应端扰动增加且港口去库、基差走强，但价格冲高回落，需关注中化泉州大装置1月下旬提前复工进度；EB下游开工表现尚可，库存压力逐步缓解；纯苯基本面有所改善，港口库存回落、下游提货需求提振，非苯乙烯的纯苯下游开工回升，关注下游开工改善持续性及美国对韩国纯苯关税政策下调预期兑现进度，国内纯苯开工仍低；策略上EB2602、BZ2603谨慎逢低做多套保 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 纯苯主力基差 -40 元/吨（+37），华东纯苯现货 - M2 价差 -155 元/吨（+20 元/吨）；苯乙烯主力基差 237 元/吨（+95 元/吨） [1] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 纯苯 CFR 中国加工费 175 美元/吨（-3 美元/吨），纯苯 FOB 韩国加工费 176 美元/吨（-4 美元/吨），纯苯美韩价差 131.0 美元/吨（-23.0 美元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润 527 元/吨（+141 元/吨），预期逐步压缩 [1] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 纯苯港口库存 29.70 万吨（-2.70 万吨），开工率情况未提及；苯乙烯华东港口库存 93500 吨（-7100 吨），华东商业库存 58900 吨（-1000 吨），开工率 70.9%（-0.1%） [1] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 - EPS 生产利润 30 元/吨（-48 元/吨），开工率 54.05%（+7.34%）；PS 生产利润 -470 元/吨（-148 元/吨），开工率 57.40%（-1.50%）；ABS 生产利润 -1157 元/吨（-179 元/吨），开工率 69.80%（+0.00%） [2] 五、纯苯下游开工与生产利润 - 己内酰胺生产利润 -965 元/吨（+25），开工率 77.17%（+2.95%）；酚酮生产利润 -892 元/吨（+27），开工率 89.00%（+3.50%）；苯胺生产利润 1171 元/吨（+262），开工率 73.26%（+11.95%）；己二酸生产利润 -989 元/吨（-68），开工率 65.30%（-2.30%） [1]