报告行业投资评级 - 中性 [4] 报告的核心观点 - 生柴政策主导行情，油脂盘面震荡；预计近期豆油在全球大豆供应宽松和一季度大豆供应偏紧现实中博弈，行情震荡 [1][3] 市场分析 期货价格 - 昨日收盘棕榈油2605合约8832.00元/吨，环比+84元，幅度+0.96%；豆油2605合约8044.00元/吨，环比+12.00元，幅度+0.15%；菜油2605合约8947.00元/吨，环比-1.00元，幅度-0.01% [1] 现货价格 - 广东地区棕榈油现货价8810.00元/吨，环比+80.00元，幅度+0.92%，现货基差P05 - 22.00，环比-4.00元；天津地区一级豆油现货价格8390.00元/吨，环比-20.00元/吨，幅度-0.24%，现货基差Y05 + 346.00，环比-32.00元；江苏地区四级菜油现货价格9780.00元/吨，环比+0.00元，幅度+0.00%，现货基差OI05 + 833.00，环比+1.00元 [1] 近期市场资讯 - 2026年1月1 - 20日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少16.49%，出油率环比上月同期增加0.08%，产量环比上月同期减少16.06% [2] - 特朗普政府将在3月初敲定生物燃料掺混政策 [2] - 马来西亚棕榈油理事会预计2月份毛棕榈油价格环比波动，在每吨4000 - 4300林吉特（986.32 - 1060.29美元）之间波动 [2] - 印尼石油委员会表示市场关注点回到产量、出口表现和库存水平 [2] - 印度需求未完全恢复，可能因印度卢比对马来西亚林吉特贬值，但预计只是暂时的 [2] - 阿根廷豆油(2月船期)C&F价格1218美元/吨、(4月船期)C&F价格1155美元/吨，与上个交易日持平；加拿大菜油(2月船期)1030美元/吨、(4月船期)1010美元/吨，与上个交易日持平；加拿大菜籽(3月船期)C&F价格528美元/吨，与上个交易日相比下调1美元/吨，(5月船期)C&F价格537美元/吨，与上个交易日持平；美湾大豆(2月船期)C&F价格473美元/吨、美西大豆(2月船期)C&F价格467美元/吨，与上个交易日相比均下调1美元/吨；巴西大豆(2月船期)C&F价格447美元/吨，与上个交易日持平；进口大豆升贴水报价中，墨西哥湾(2月船期)235美分/蒲式耳、美国西岸(2月船期)220美分/蒲式耳，与上个交易日持平，巴西港口(2月船期)165美分/蒲式耳，与上个交易日相比上调4美分/蒲式耳 [2]