报告行业投资评级 - 黄金投资评级为谨慎偏多 [8] - 白银投资评级为中性 [8] - 套利投资评级为逢高做空金银比价 [9] - 期权投资评级为暂缓 [9] 报告的核心观点 - 地缘方面格陵兰岛危机峰回路转，特朗普宣布与北约秘书长就格陵兰岛问题达成协议框架，若方案落实对美国和北约成员国有益，且不会实施原定于2月1日生效的关税措施，受此影响美股直线拉升三大股指均涨超1%；经济预期上多数经济学家预计美联储本季度维持基准利率不变，可能在鲍威尔任期5月结束前按兵不动，不过多数仍预计今年晚些时候至少降息两次 [1] - 预计近期黄金价格以震荡偏强格局为主，Au2604合约震荡区间在1070元/克 - 1150元/克；白银价格维持震荡格局，Ag2604合约震荡区间在22700元/千克 - 23700元/千克 [8][9] 各部分总结 期货行情与成交量 - 2026 - 01 - 21，沪金主力合约开于1063.00元/克，收于1092.30元/克，较前一交易日收盘变动3.03%，当日成交量为41087手，持仓量为129725手；昨日夜盘开于1097.00元/克，收于1091.80元/克，较昨日午后收盘下跌0.05% [2] - 2026 - 01 - 21，沪银主力合约开于23660.00元/千克，收于23131.00元/千克，较前一交易日收盘变动0.30%，当日成交量为870541手，持仓量为301919手；昨日夜盘开于23037元/千克，收于22938元/千克，较昨日午后收盘下跌0.83% [2] 美债收益率与利差监控 - 2026 - 01 - 21，美国10年期国债利率收于4.239%，较前一交易日持平，10年期与2年期利差为0.661%，较前一交易日持平 [3] 上期所金银持仓与成交量变化情况 - 2026 - 01 - 21，Au2604合约上，多头较前一日变化14122手，空头变化6877手，沪金合约上个交易日总成交量为546827手，较前一交易日变化93.32% [4] - 2026 - 01 - 21，Ag2604合约上，多头变动 - 4635手，空头变动 - 3634手，白银合约上个交易日总成交量1948125手，较前一交易日变化23.03% [4] 贵金属ETF持仓跟踪 - 昨日黄金ETF持仓为1,081.66吨，较前一交易日持平；白银ETF持仓为16,222吨，较前一交易日增加149吨 [5] 贵金属套利跟踪 - 2026 - 01 - 21，黄金国内溢价为 - 6.09元/克，白银国内溢价为 - 709.99元/千克 [6] - 昨日上期所金银主力合约价格比约为47.22，较前一交易日变动2.72%，外盘金银比价为49.36，较上一交易日变化 - 1.58% [6] 基本面 - 2026 - 01 - 21，上金所黄金成交量为95478千克，较前一交易日变化108.84%；白银成交量为422976千克，较前一交易日变化 - 1.38%；黄金交收量为11872千克，白银交收量为60千克 [7]