报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场呈现弱现实强预期，PTA基差偏弱，PX/PTA/PF/PR短期资金增仓下偏多，但结构和近端基本面未有明显改善，中期回撤后可逢低做多套保，跨品种策略为多PTA空MEG [1][3] - 成本端原油价格因美国暂缓对伊军事行动回撤，但潜在风险未除，近期围绕委内瑞拉和伊朗局势波动 [1] - PX方面，上上个交易日PXN 339美元/吨（环比变动 +8.50 美元/吨），现货浮动表现较弱，基本面走弱下PXN回撤，但中期预期较好 [1] - TA方面，主力合约现货基差 -70元/吨（环比变动 -7元/吨），PTA现货加工费416元/吨（环比变动 +67元/吨），主力合约盘面加工费378元/吨（环比变动 +13元/吨），2月PTA累库幅度增大，需求端走弱下短期承压，中长期加工费预计逐步改善 [1] - 需求方面，聚酯开工率88.3%（环比 -2.5%），织造负荷1月下旬集中放假或加速下降，终端采购积极性不高，长丝库存累积，1、2月聚酯月均负荷下调 [2] - PF方面，现货生产利润 -32元/吨（环比 -40元/吨），短纤后期面临累库压力 [2] - PR方面，瓶片现货加工费572元/吨（环比变动 +20元/吨），年前去库顺畅，市场现货供应量小幅回落 [2] 根据相关目录分别进行总结 一、价格与基差 - 包含TA主力合约&基差&跨期价差走势、PX主力合约走势&基差&跨期价差、PTA华东现货基差、短纤1.56D*38mm半光本白基差等相关图表 [7][8][13] 二、上游利润与价差 - 包含PX加工费PXN、PTA现货加工费、韩国二甲苯异构化利润、韩国STDP选择性歧化利润等相关图表 [15][17] 三、国际价差与进出口利润 - 包含甲苯美亚价差、甲苯韩国FOB - 日本石脑油CFR、PTA出口利润等相关图表 [22][24] 四、上游PX和PTA开工 - 包含中国PTA负荷、韩国PTA负荷、台湾PTA负荷、中国PX负荷、亚洲PX负荷等相关图表 [25][28][30] 五、社会库存与仓单 - 包含PTA周度社会库存、PX月度社会库存、PTA总仓单 + 预报量、PTA仓库仓单库存、PX仓单库存、PF仓单库存等相关图表 [35][37][38] 六、下游聚酯负荷 - 包含长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷、长丝DTY/FDY/POY工厂库存天数、江浙织机/加弹/印染开机率、长丝FDY/POY利润等相关图表 [43][45][53] 七、PF详细数据 - 包含1.4D实物库存、1.4D权益库存、再生棉型短纤负荷、原再生价差、纯涤纱开机率、纯涤纱生产利润、涤棉纱开机率、涤棉纱加工费、纯涤纱厂内库存可用天数、涤棉纱厂内库存可用天数等相关图表 [67][71][74] 八、PR基本面详细数据 - 包含聚酯瓶片负荷、瓶片工厂瓶片库存天数、瓶片现货加工费、瓶片出口加工费、瓶片出口利润、华东水瓶片 - 再生3A级白瓶片、瓶片次月月差、瓶片次次月月差等相关图表 [84][86][92]