报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 软商品板块中，白糖供应充足，市场情绪悲观，郑糖或偏弱运行；纸浆供应不紧张，上行空间受限，向下有一定支撑 [3] - 生鲜果品板块中，苹果期价或高位调整，中期面临支撑；红枣期价或在支撑区间，可回调做多 [9] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 |品种|参考策略|主要逻辑|支撑区间|压力区间| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |苹果2605|多单减持|新季产量、优果率、峰值同比下滑支撑仍在，但消费增量驱动不足压制增加，整体重心缓升，短期近月合约回落|8800 - 8900|11000 - 11500| |红枣2605|短线逢低买入|减产预期或在远月逐步体现，现货库存开始见顶回落|8700 - 9000|9500 - 9800| |白糖2605|轻仓短空|国际糖和国内糖供应均较为充足|5070 - 5100|5270 - 5300| |纸浆2605|区间偏空|供给利多及仓单成本抬升利多仍在，但下游表现一般，对盘面有压力|5200 - 5300|5550 - 5600| |双胶纸2605|区间操作|现货市场持稳，基差走扩后支撑盘面，后期出版订单或走弱，产能利用率偏低，上涨高度难乐观|4000 - 4100|4300 - 4350| |棉花2605|多单减持|外盘低位运行，国内市场预期偏积极，远端利多预期强，期价整体重心上移，短期情绪退潮或有调整|13500 - 13600|15400 - 15500| [19] 第二部分市场消息变化 苹果市场情况 - 基本面信息：2025年12月鲜苹果出口量环比增加28.63%，同比增加26.76%；截至2026年1月14日，全国主产区苹果冷库库存量周环比减少16.25万吨；截至1月15日，全国主产区苹果冷库库存量周环比下降17.8万吨，同比下降48.8万吨 [20] - 现货市场情况：山东产区库存苹果晚熟纸袋富士好货价格稳定，差货价格下调；陕西产区主流价格稳定，春节备货中，冷库包装量尚可；销区市场到货平稳，销售平稳，价格稳定 [20][21] 红枣市场情况 - 截止1月11日，36家样本点物理库存在15300吨，较上周减少349吨，环比减少2.23%，同比增加41.27%；产区收购基本结束，市场货源流转平稳；随着腊月临近，需关注终端实际走货速度及渠道去库表现 [22] 白糖市场情况 - 12月巴西中南部地区甘蔗平均单产较2024年同期增长26.6%，2025/26榨季累计单产同比下降4.6%；1月前三周巴西出口糖和糖蜜较去年同期增加11.97万吨，增幅9.09% [24] - 截至2026年1月13日当周，ICE糖非商业净多持仓为 -165711张，空头情绪浓厚；截至1月15日，印度糖厂累计压榨甘蔗量、食糖产量均高于去年同期，平均产糖率提升 [24] - 2025/26榨季截至1月17日，泰国累计甘蔗入榨量、产糖量较去年同期减少，甘蔗含糖分增加，产糖率减少；2025年我国关税配额外原糖实际到港总量同比增加128.23万吨 [24][26] 纸浆市场 - 中国纸浆市场需求放缓，期货市场震荡令贸易商和投资者谨慎，多数暂缓采购进口NBSK；供应商前期提价未持续，主力合约期货价格回落，市场热情减退 [28] - 期货市场疲软传导至现货领域，国内NBSK转售价格环比下降，贸易商提高远期转售报价，终端用户暂未签订1月交货订单 [28] 双胶纸市场 - 本周四双胶纸库存天数较上周四下降2.05%，降幅环比收窄0.40个百分点；行业整体去库速度下降，开工负荷率在57.43%，增幅环比收窄0.67个百分点 [29] 棉花市场 - 截至1月15日，纺织企业在库棉花工业库存量同比增加1.54万吨，可支配棉花库存量同比减少16.33万吨；纱线库存24.87天，同比增加2.55天；坯布库存33.88天，同比增加3.36天 [30] - 截至1月16日当周，巴西马托格罗索州棉花播种进度提升21个百分点至29%，较去年同期有所提升；2025年12月我国纯棉纱进口量突破年内新高，环比涨幅达13.94% [31] 第三部分行情回顾 期货行情回顾 |品种|收盘价|日涨跌|日涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | |苹果2605|9418|47|0.50%| |红枣2605|8740|40|0.46%| |白糖2605|5144|-39|-0.75%| |纸浆2605|5360|-16|-0.30%| |棉花2605|14535|10|0.07%| [32] 现货行情回顾 |品种|现货价格|环比变化|同比变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | |苹果（元/斤）|4.45|0.00|0.45| |红枣（元/公斤）|9.40|-0.10|-5.30| |白糖(元/吨）|5270|-60|-660| |纸浆（山东银星）|5400|0|-1150| |双胶纸（太阳天阳 - 天津）|4350|0|-600| |棉花（元/吨）|15819|-37|1014| [39] 第四部分基差情况 报告未详细提及基差情况具体内容，仅给出相关图表 第五部分月间价差情况 |品种|价差|当前值|环比变化|同比变化|预判|推荐策略| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |苹果|5 - 10|1153|-96|1662|震荡偏强|逢低做多| |红枣|5 - 9|-235|5|90|逢高反套|观望| |白糖|5 - 9|-17|0|-139|震荡波动|观望| |棉花|5 - 9|-170|5|0|震荡偏弱|逢高做空| [60] 第六部分期货持仓情况 报告未详细提及期货持仓情况具体内容，仅给出相关图表 第七部分期货仓单情况 |品种|仓单量|环比变化|同比变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | |苹果|0|0|0| |红枣|3298|0|-706| |白糖|14421|-18|-9710| |纸浆|139554|0|-198163| |棉花|9643|-4|3050| [87] 第八部分期权相关数据 报告未详细提及期权相关数据具体内容，仅给出相关图表