报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 铜精矿供应紧张、冶炼利润接近盈亏，产量环比降但仍高增长，下游电力投资稳定、汽车产销正增长、家电负增长、地产疲弱，矿供应扰动使全球铜供求预期转向缺口，乐观情绪释放后铜价可能阶段性回调 [2] - 锌精矿加工费回落、供应阶段性紧张，冶炼产量延续增长，镀锌板库存高位，下游基建投资增速趋缓、汽车产销正增长、家电负增长、地产疲弱，锌供求差异不明显，乐观情绪释放后锌价可能阶段性回调 [2] 各品种数据总结 国内期货收盘价与基差 - 铜国内前日期货收盘价101,050元/吨，基差 -185元/吨 [2] - 铝国内前日期货收盘价24,085元/吨，基差 -160元/吨 [2] - 锌国内前日期货收盘价24,305元/吨，基差15元/吨 [2] - 镍国内前日期货收盘价143,060元/吨，基差 -4,220元/吨 [2] - 铅国内前日期货收盘价17,060元/吨，基差 -145元/吨 [2] - 锡国内前日期货收盘价418,420元/吨，基差 -6,100元/吨 [2] 前日LME3月期收盘价与现货升贴水 - 铜前日LME3月期收盘价12,810美元/吨，现货升贴水 -29.11美元/吨 [2] - 铝前日LME3月期收盘价3,115美元/吨，现货升贴水 -13.98美元/吨 [2] - 锌前日LME3月期收盘价3,175美元/吨，现货升贴水 -40.12美元/吨 [2] - 镍前日LME3月期收盘价17,996美元/吨，现货升贴水 -201.17美元/吨 [2] - 铅前日LME3月期收盘价2,022美元/吨，现货升贴水 -46.63美元/吨 [2] - 锡前日LME3月期收盘价51,417美元/吨，现货升贴水 -159.00美元/吨 [2] LME库存与库存日度变化 - 铜LME库存156,300吨，日度变化8,875吨 [2] - 铝LME库存483,000吨，日度变化 -2,000吨 [2] - 锌LME库存112,300吨，日度变化7,250吨 [2] - 镍LME库存284,736吨，日度变化 -972吨 [2] - 铅LME库存225,575吨，日度变化22,075吨 [2] - 锡LME库存6,960吨，日度变化520吨 [2]