报告行业投资评级 - 高硫燃料油短期中性、中期偏空；低硫燃料油短期中性、中期偏空；跨品种、跨期、期现、期权无评级 [3] 报告的核心观点 - 地缘扰动因素仍存，短期趋势尚不明朗，伊朗局势对石油供应未造成影响但风险仍在，短期油价或受消息面反复扰动，对FU、LU方向指引不明朗 [1][2] - 燃料油自身基本面多空因素交织，整体矛盾有限，高硫需关注美湾裂解价差下跌及下游炼厂需求增量，伊朗局势及供应是潜在变数；低硫整体矛盾与驱动有限，阿祖尔和Dangote炼厂装置影响发货量，科威特1月发货量高带来局部压力，支撑因素来自RFCC装置对组分的分流 [2] - 燃料油市场呈现东强西弱格局，东西价差走阔带动套利窗口打开，套利船货量回升对亚太及国内市场有潜在压制 [2] 相关目录总结 市场分析 - 上期所燃料油期货主力合约日盘收涨0.79%，报2542元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨0.39%，报3090元/吨 [1] 策略 - 高硫方面短期中性关注伊朗局势、中期偏空；低硫方面短期中性、中期偏空；跨品种、跨期、期现、期权无策略 [3] 图表展示 - 包含新加坡高硫380燃料油现货价格、新加坡低硫燃料油现货价格、新加坡高硫燃料油掉期近月合约等18张图表，单位涉及美元/吨、元/吨、手，资料来源为同花顺、钢联、华泰期货研究院 [4][5][6]