报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材短期螺纹盘面价格以窄幅震荡运行为主，目前处于供需双弱局面，库存压力不大但驱动不强，棒线材及钢坯出口量大幅增长缓解供应压力[1] - 铁矿石矿价呈现震荡走势，供应端全球发运量下降，需求端铁水产量环比下降，港口和钢厂库存累库[1] - 焦煤短期盘面震荡运行，供应端煤矿生产正常且预售订单成交环比增加，需求端下游采购节奏放缓[1] - 焦炭短期盘面震荡运行，供应端焦企开工尚可、产量稳定，需求端铁水有下降预期且钢厂焦炭库存偏高[1] - 锰硅短期跟随黑色弱势震荡，基本面支撑有限、市场情绪偏弱，成本支撑减弱，周产量下调，需求有一定支撑但终端实际消耗量低，库存高位回落但同比仍偏高[1][3] - 硅铁短期震荡运行，市场情绪偏弱，成本稳定，基本面驱动有限，产量稳定且处于近五年同期最低，需求有一定支撑，库存环比下降[3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材螺纹钢2605合约收盘3117元/吨，较上一交易日涨0.19%，持仓减0.1万手，现货价格平稳、成交低位，2025年12月棒线材和钢坯出口量同比大幅增长[1] - 铁矿石期货主力合约i2605收于784元/吨，较前一交易日跌0.7%，成交22万手，减仓1.1万手，港口现货主流品种价格下跌[1] - 焦煤2605合约收盘1129元/吨，涨0.44%，持仓量减17288手，临汾安泽炼焦煤价格涨20元/吨，甘其毛都口岸蒙煤价格有跌有涨[1] - 焦炭2605合约收盘1683.5元/吨，涨0.6%，持仓量减71手，港口焦炭现货市场报价平稳[1] - 锰硅主力合约报收5786元/吨，环比降0.24%，持仓增25227手至33.23万手，各地区市场价有下调，锰矿价格下调，上周广西开炉率环比下调5.4个百分点至27%[1] - 硅铁主力合约报收5556元/吨，环比涨0.4%，持仓降1555手至24.4万手，各地区汇总价格约5250 - 5350元/吨，内蒙古上调30元/吨，江西某钢厂敲定采购价较月初跌30元/吨[3] 日度数据监测 |品种|合约价差|最新|环比|基差|最新|环比|现货|最新|环比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |螺纹|5 - 10月|-45.0|3.0|05合约|153.0|-16.0|上海|3270.0|-10.0| | |10 - 1月|-30.0|2.0|10合约|108.0|-13.0|北京|3130.0|-10.0| | | | | | | | |广州|3440.0|-10.0| |热卷|5 - 10月|-19.0|0.0|05合约|-16.0|-10.0|上海|3270.0|0.0| | |10 - 1月|-11.0|9.0|10合约|-35.0|-10.0|天津|3220.0|-10.0| | | | | | | | |广州|3290.0|0.0| |铁矿|5 - 9月|17.5|-0.5|05合约|59.3|0.0|PB粉|794.0|-5.0| | |9 - 1月|14.0|-0.5|09合约|76.8|-0.5|超特粉|670.0|-4.0| |焦炭|5 - 9月|-75.0|0.0|05合约|-72.4|-10.0|日照准一|1450.0|0.0| | |9 - 1月|-113.5|-2.0|09合约|-147.4|-10.0| | | | |焦煤|5 - 9月|-74.0|5.5|05合约|69.0|-5.0|山西中硫主焦|1390.0|0.0| | |9 - 1月|-163.5|-1.5|09合约|-5.0|0.5| | | | |锰硅|5 - 9月|-58.0|-10.0|05合约|-106.0|12.0|宁夏|5570.0|0.0| | |9 - 1月|-70.0|8.0|09合约|-164.0|2.0|内蒙|5680.0|0.0| | | | | | | | |广西|5750.0|0.0| |硅铁|5 - 9月|-78.0|8.0|05合约|-192.0|16.0|宁夏|5250.0|0.0| | |9 - 1月|N/A|N/A|09合约|-270.0|24.0|内蒙|5280.0|30.0| | | | | | | | |青海|5250.0|0.0| | |利润|最新|环比|价差|最新|环比|价差|最新|环比| | |螺纹盘面利润|-61.3|10.1|卷螺差|169.0|4.0|焦煤比|1.5|0.00| | |长流程利润|18.0|-1.0|螺矿比|4.0|0.04|焦矿比|2.1|0.03| | |短流程利润|8.5|-10.0|螺焦比|1.9|-0.01|双硅差|244.0|32.00|[4] 图表分析 - 展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约价格、基差、跨期合约价差、跨品种合约价差以及螺纹钢利润的历史数据图表[5][15][24][36][42] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业经验，获多项荣誉[49] - 张笑金任光大期货研究所资源品研究总监，为郑商所动力煤培训师，多次获相关荣誉[49] - 柳浠任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析[49] - 张春杰任光大期货研究所黑色研究员，有投资和期现贸易经验，通过CFA二级考试[50]