报告行业投资评级 - 给予计算机行业“强于大市”的投资评级 [1][7] 报告核心观点 - AI应用在2025年底至2026年初呈现加速落地趋势，预计这一趋势将在2026年持续深入 [7] - DeepSeek有望在2026年2月发布V4模型，其编程能力据称将超过Anthropic的Claude和OpenAI的GPT系列，可能对海外封闭模型厂商的营收造成明显冲击，并深刻改变全球AI市场竞争格局和产业生态 [7] - 在芯片国产化方面，英伟达H200仍受禁令影响，华为计划在2026年第一季度发布新一代AI芯片昇腾950PR，国产模型有望更多地在国产芯片上完成训练 [7] 行业数据总结 - 软件行业整体表现：2025年1-11月，软件业务收入为13.98万亿元，同比增长13.3%，增速已连续9个月回升 [13] - 软件行业利润：2025年1-11月，软件业务利润总额为16954亿元，同比增长6.6%，增速较1-10月下降1.1个百分点，低于收入增速6.7个百分点 [15] - 软件出口：2025年1-11月，软件业务出口金额为569亿美元，同比增长8.1%，占行业收入的3.0% [16] - 高景气子行业：IC设计是景气度最高的子行业，2025年1-11月收入同比增长16.5%，高于软件行业整体增速3.2个百分点 [18] - 其他子行业增速： - 云计算+大数据服务：同比增长12.8% [18] - 基础软件：同比增长12.9% [20] - 工业软件产品：同比增长10.2% [20] - 电子商务平台技术服务：同比增长12.5% [27] - 信息安全：同比增长6.9% [28] - 嵌入式系统软件：同比增长9.3% [28] - 收入结构变化：信息技术服务收入增速为14.6%，高于软件业务整体增速1.3个百分点，占软件业务整体收入比重提升至68.8% [32] AI领域发展总结 - 头部大模型格局：第一梯队大模型包括美国的OpenAI GPT-5系列、xAI Grok 4、谷歌Gemini 3 Pro、Anthropic Claude Opus 4.5，以及中国的DeepSeek-V3.2、阿里Qwen3-Max、月之暗面Kimi K2、小米MiMo-V2-Flash、智谱GLM-4.7、MiniMax M2.1 [40] - 开源与闭源趋势：美国主流模型多采取闭源策略，而中国主流模型多采取开源策略 [43] - 模型能力对比：根据Artificial Analysis排名，OpenAI GPT-5、Anthropic Claude Opus 4.5、谷歌Gemini 3 Pro位列前三，中国模型紧随其后 [44] - DeepSeek-V3.2-Speciale性能：在主流推理基准测试中性能媲美Gemini-3.0-Pro，并在数学能力上呈现领先优势 [48] - 大模型创业公司上市：智谱和MiniMax于2026年1月在港股上市 [52] - 智谱业绩：2025年上半年收入1.91亿元，同比增长325%；2024年研发费用21.95亿元 [52] - MiniMax业绩：2025年1-9月收入3.74亿元，同比增长175%；2024年研发费用13.23亿元 [52] - 收入结构差异：MiniMax以2C和海外收入为主（海外收入占比73%），智谱以2B和本地业务为主（本地业务收入占比85%） [53][55] - 国产芯片训练大模型趋势：2026年国产芯片训练大模型将成为发展趋势，DeepSeek已与华为昇腾、寒武纪等国产芯片实现协同优化和零日适配 [63] - TileLang编程语言：DeepSeek选用的TileLang新兴AI编程语言，可将部分算子开发代码量从500多行压缩至约80行，同时性能提升约30%，有助于打破英伟达GPU的生态壁垒 [66] - 智谱GLM-Image模型：2026年1月14日发布，是基于华为昇腾芯片和昇思MindSpore框架完成全程训练的首个SOTA多模态开源图像生成模型 [69] - MaaS（模型即服务）市场：Omdia预测2030年中国MaaS市场规模将达到177亿元，2025-2030年复合增速72% [70] - 全球企业级MaaS格局：截至2025年10月，OpenAI、谷歌云、字节市场份额分别为31%、19%、15%，日均调用量分别为70万亿、43万亿、30万亿Token [70] - 中国公有云大模型市场：2025年上半年，中国公有云大模型调用量达536.7万亿Tokens，字节市场份额为49.2%，阿里为27% [73] - AI原生APP月活：2025年12月，豆包月活1.55亿，DeepSeek月活0.82亿，千问月活0.09亿 [79] - 豆包调用量：截至2025年12月，豆包大模型日均token使用量突破50万亿，较上年同期增长超10倍 [80] - AI Agent里程碑：2025年12月30日，Meta以20亿美元收购AI Agent公司Manus，后者上线8个月后年经常性收入（ARR）突破1亿美元 [83] - AI手机应用加速：2026年手机端AI应用或将全面加速，形成手机厂商自研AI、专业AI应用、智能中枢、微信生态Agent四种主要切入方式 [84] - 苹果与谷歌合作：2026年1月12日，苹果与谷歌达成多年战略合作协议，谷歌Gemini核心模型将用于支持下一代Apple Foundation Models，苹果预计每年支付约10亿美元技术许可费 [87] - 阿里千问App：2026年1月15日，阿里宣布千问App全面接入淘宝、支付宝等阿里生态业务，实现AI购物功能 [87] - AI编程与裁员：科技大厂持续推进裁员，如微软计划2026年1月裁员规模占员工总数5%-10% [88] - Claude Code收入：Anthropic的Claude Code在2025年12月年化营收达到10亿美元 [90] - DeepSeek V4预期：据媒体报道，DeepSeek有望在2026年2月发布的V4模型编程能力将超过Claude和GPT系列，可能冲击海外厂商营收 [92] - AI医疗应用： - 全球市场：Grand View Research报告预测，全球AI医疗市场规模将从2024年的266.5亿美元增长至2033年的5055.9亿美元，年复合增长率38.8% [95] - 中国市场：讯飞医疗科技2025年上半年收入2.99亿元，同比增长30.25% [96] - 百川医疗大模型：2026年1月13日开源的Baichuan-M3在医疗AI评测HealthBench中综合成绩位列全球第一 [98] 国产化进程总结 - 集成电路国产化比例：2025年1-11月，我国集成电路进口依赖度比例为83%（即国产化占比17%） [100] - 英伟达中国区收入：2025年第三季度，英伟达来自中国大陆的收入占比降至5% [105] - AI芯片国产化率：2025年上半年，我国AI芯片国产化比率从2024下半年的34%提升至35% [105] - 国内AI芯片企业上市潮：摩尔线程、沐曦股份等多家国产AI芯片企业于2025年底集中上市或推进上市进程 [106] - 国产AI芯片厂商业绩： - 寒武纪：2025年第三季度收入17.27亿元，同比增长1333% [109] - 海光信息：2025年第三季度收入40.26亿元，同比增长69.60% [109] - 摩尔线程：2025年前三季度收入同比增长183% [109] - 沐曦：2025年前三季度收入同比增长468% [109] - 华为昇腾芯片计划：计划在2026年第一季度发布昇腾950PR，支持FP8等低精度计算，并加入自研HBM HiBL 1.0以应对美国HBM禁令 [114] - 鸿蒙系统发展： - 用户规模：截至2025年12月30日，鸿蒙5和鸿蒙6系统终端数量已突破3600万，每日新增10万台设备 [117] - 市场份额：2025年第三季度，鸿蒙在中国手机操作系统市场份额为18%，位居第二；全球市场份额为4%，位居第三 [118] - 市场表现：2025年第三季度，华为在中国手机市场出货量份额为15.2%，位居第三，但增速下滑；在平板电脑市场以31%的份额位居第一 [121] - EDA（电子设计自动化）国产化： - 政策环境：美国对华EDA出口政策多变，存在供给不确定性 [125] - 海外巨头中国区收入：新思科技2025年第二季度中国区收入下滑7%；楷登电子2025年第三季度中国区收入同比增长18% [127] - 行业并购与上市：国内EDA行业股权交易加快，芯合半导体、合见工软等企业推进上市进程 [129][130] - 头部企业产品拓展：华大九天2025年上半年新推7款新品，其中4款面向数字电路设计，在该领域工具覆盖率近80% [131] - EDA市场结构：2020年中国EDA市场中，数字设计领域占比65%，模拟设计类占比17% [131] - 企业业绩：2025年前三季度，芯原股份新签订单15.93亿元，同比增长145.80%；广立微收入同比增长49%，净利润增长380% [137] - 超节点（Scale Up）技术：国产厂商通过高密度集成的超节点设计弥补芯片制程不足 [141] - 华为Atlas 900：包含384颗昇腾芯片，算力接近英伟达GB200 NVL72的两倍 [144] - 中科曙光scaleX640：发布全球首个单机柜级640卡超节点，采用浸没相变液冷方案 [144] 算力与云计算总结 - 中国AI云市场规模预测：Omdia预测，2025年中国AI云市场规模将达到518亿元，2030年将达到1930亿元 [7] - 阿里云目标：阿里云提出2026年发展目标是拿下全年中国AI云市场增量的80%，并判断2026年市场增量将数倍于Omdia的预测值 [7] - 海外科技企业资本开支：海外科技企业资本投入再创新高 [8] 投资建议提及的公司 - 建议关注公司： - 润泽科技（300442）：字节跳动数据中心核心供应商，有大规模智算中心交付计划 [7] - 中科曙光（603019）：服务器厂商，有产业链一体化优势并持股优质企业 [7] - 中科星图（688568）：在低空经济和商业航空领域积极开拓 [7] - 华大九天（301269）：EDA厂商，深度参与存储芯片国产化 [7] - 建议积极关注IPO进程的公司：长鑫科技、芯和半导体、合见工软 [7]