报告行业投资评级 - 行业评级为“强于大市”，且维持该评级 [2] 报告核心观点 - 全球及中国新型储能市场高速增长，锂电池在新型储能技术中占据主导地位，电化学储能已成为中国储能技术最主要类型 [10][17][29] - 国家及地方政策持续加码，为新型储能发展奠定基础并明确目标，特别是2025年出台多项重磅政策，首次在全国层面确定“容量电价+放电补贴”双机制，助力解决行业盈利痛点 [10][36][37] - 锂电池技术将持续迭代，大容量电芯普及，海外需求高增长，中国企业加速出海，预计到2030年全球储能锂电池出货将达1400GWh以上 [10][53][60][61] - 其他电化学储能技术（液流电池、钠离子电池）及机械储能技术（抽水储能、压缩空气储能）也呈现多元化发展态势，成本有望下降，应用场景将更加丰富 [10][69][71][73][86][94][100] 根据相关目录分别进行总结 1. 储能产业概况 - 市场与预测：2024年全球新型储能新增装机74.1GW/177.8GWh，同比增长62.5%和61.9%；中国新增装机43.7GW/109.8GWh，同比增长103%和136% [10][17]；截至2024年底，中国新型储能累计装机达78.3GW/184.2GWh，功率/容量规模同比增长126.5%/147.5% [17]；预计到2050年全球储能装机空间约4.1太瓦/500太瓦时 [20] - 技术格局：截至2024年底，全球电力市场储能装机中，抽水储能占比54.3%，新型储能占比44%，其中锂电池在新型储能中占比高达97.5% [24]；在中国电力储能项目累计装机中，新型储能规模（78.3GW）首次超过抽水储能（58.5GW），其中锂电池储能合计占比55.2% [29] - 产业链：储能产业链上游核心为储能电芯，中游包括电池模组、BMS、EMS、PMS、PCS等五大组成部分，下游应用场景包含新能源电站、电网公司、工商业储能和家用储能等 [32] 2. 储能产业政策 - 国家顶层设计：2021年以来，中央政府各部门出台系列政策文件，从完善政策机制、鼓励技术多元化发展等多层面为储能发展奠定基础 [10][35]；2025年政策密集，包括《新型储能制造业高质量发展行动方案》、《新型储能规模化建设专项行动方案 (2025—2027 年)》以及《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》 [10][35][36][37] - 关键政策内容：《新型储能规模化建设专项行动方案》提出2025-2027年全国新型储能新增装机容量超过1亿千瓦，2027年底达1.8亿千瓦以上，带动直接投资约2500亿元 [36]；《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》首次在全国层面确定“容量电价+放电补贴”双机制和“政府补贴+用户分摊”的成本分摊模式 [37] - 地方政策跟进：截至2025年9月，中国共有11省份出台了储能容量电价相关正式政策文件或征求意见稿，进行差异化探索 [37] 3. 电化学储能 3.1. 锂离子电池 - 市场地位与出货：锂电池是新型储能最主要、技术最成熟、应用最广泛的技术路线 [23]；2024年中国锂电池总出货1175GWh，同比增长32.62%，其中储能电池占比28.51% [48]；2025年前三季度，中国储能锂电池出货430GWh，同比增长99.07% [10][53]；预计2025年全年中国储能锂电池出货达580GWh，增速超75% [53] - 竞争格局：2024年中国储能锂电池企业全球出货占比大幅提升至98.53% [57]；2025年前三季度全球储能电芯Top10企业均为中国企业，宁德时代稳居行业第一 [57] - 未来展望：1) 锂电池在新型储能中仍将长期占据主导地位 [60]；2) 技术持续迭代，大容量电芯普及，如314Ah电芯市占率超65%，500Ah+电芯逐步量产 [60]；3) 海外需求将持续高增长，2025年前三季度中国储能新增出海订单达214.7GWh，同比增长131.75%，预计2030年全球储能锂电池出货将达1400GWh以上 [61]；4) 应用场景进一步丰富，包括工商业储能、AI数据中心储能等 [62] 3.2. 液流电池 - 概况与出货：全钒液流电池是技术最成熟、产业化程度最高的类型 [67]；2024年中国液流电池出货约0.7GW，同比增长40% [10][69]；预计2030年中国液流电池出货将达20GW [10][69] - 未来展望：1) 成本较高，预计将持续下降，2030年全钒液流电池系统初始投资成本有望降至1.09元/Wh [71][72]；2) 技术路线多元化，全钒液流电池预计仍将占据80%以上市场优势 [73]；3) 市场规模将在“十五五”实现倍增 [73] 3.3. 铅酸电池 - 概况与出货：铅酸电池特点是容量大、安全可靠、性价比高 [74]；2024年中国铅酸电池产量745.09万吨，国内消费量615.71万吨 [76]；汽车起动领域是核心应用，市场占比40-45% [77] - 未来展望：通过改进技术，能量密度与循环寿命有望优化；回收率已超90%，有望提升至99%；应用场景将进一步丰富，在数据中心短时备电等领域具备优势 [78] 3.4. 钠离子电池 - 概况与出货：钠离子电池具有高安全性、成本优势和良好低温性能 [79]；2024年中国钠离子电池出货约3.7GWh，同比增长428% [10][84]；储能是目前主要应用方向，2024年该领域出货占比62% [85] - 未来展望：1) 储能市场仍将是其主要赛道 [86]；2) 应用场景将进一步丰富，包括电动重卡、数据中心等 [86]；3) 成本将持续下降 [86]；4) 性能将进一步提升，能量密度未来有望达220-250Wh/kg，循环寿命有望超10000次 [86] 4. 机械储能 4.1. 抽水储能 - 概况与装机：抽水储能是目前应用最广、技术最成熟的大规模储能技术 [89]；2024年全球抽水蓄能累计装机容量增至205.3GW [90]；截至2024年，中国抽水蓄能累计装机容量为58.47GW，2024年新增7.07GW [92] - 未来展望：1) “十五五”期间装机规模仍将显著增长，预计到2030年全国抽水蓄能装机达1.2亿千瓦左右，较2025年翻番 [93]；2) 市场化进程加速 [93]；3) 与新型储能协同发展 [93]；4) 技术将进一步升级 [94] 4.2. 压缩空气储能 - 概况与装机：压缩空气储能具有选址灵活、投资成本有下降空间、环境友好等特点 [99]；截至2025年7月底，中国已建成投运16个项目，累计装机达1273.5MW/6664MWh [100]；2024至2025年间，多个300MW级项目并网，标志进入大容量商业化应用阶段 [100] - 代表项目：湖北应城300MW级压缩空气储能项目设计电-电转换效率达68%，最高发电功率300MW [101] 5. 河南省新型储能上游现状 - 产业政策：2023年6月，河南省政府办公厅印发《关于加快新型储能发展的实施意见》 [10]；2025年10月，省发改委公布《关于推动河南省新型储能高质量发展的若干措施（征求意见稿）》，目标是到2030年新型储能装机规模达到1500万千瓦以上 [10] - 产业现状：技术路线以磷酸铁锂电池为主导，同时积极布局钠电池、全钒液流电池等新型储能技术 [10] - 相关企业：储能产业相关企业主要包括多氟多、易成新能、惠强新材、龙佰集团、鹏辉电源等 [10]