报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内天然橡胶主产区处于停割期，泰国南部产区仍处旺产期，青岛港口总库存延续累库状态，下游企业逢低备货情绪好转，出库量环比增加，国内轮胎企业开工率环比明显提升，半钢轮胎部分企业开工将维持高位，全钢轮胎企业仍存装置控产现象，ru2605合约短线预计在15500 - 16000区间波动，nr2603合约短线预计在12550 - 13250区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价15850元/吨，环比涨105元/吨；20号胶主力合约收盘价12735元/吨，环比涨120元/吨 [2] - 沪胶5 - 9差55元/吨，环比持平；20号胶3 - 4价差 - 25元/吨，环比涨20元/吨 [2] - 沪胶与20号胶价差3115元/吨，环比降15元/吨；沪胶主力合约持仓量183011手，环比增1899手 [2] - 20号胶主力合约持仓量60827手，环比降1231手；沪胶前20名净持仓 - 48754，环比降1397；20号胶前20名净持仓 - 7599，环比增204 [2] - 沪胶交易所仓单109870吨，环比持平；20号胶交易所仓单55339吨 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶15600元/吨，环比降200元/吨；上海市场越南3L 16100元/吨，环比涨100元/吨 [2] - 泰标STR20 1890美元/吨，环比涨10美元/吨；马标SMR20 1885美元/吨，环比涨10美元/吨 [2] - 泰国人民币混合胶14800元/吨，环比涨50元/吨；马来西亚人民币混合胶14750元/吨，环比涨50元/吨 [2] - 齐鲁石化丁苯1502 11900元/吨，环比持平；齐鲁石化顺丁BR9000 11700元/吨，环比持平 [2] - 沪胶基差 - 250元/吨，环比涨95元/吨；沪胶主力合约非标准品基差 - 945元/吨，环比降75元/吨 [2] - 青岛市场20号胶13163元/吨，环比涨2元/吨；20号胶主力合约基差428元/吨，环比降118元/吨 [2] 上游情况 - 市场参考价烟片泰国生胶59.49泰铢/公斤，环比降0.1泰铢/公斤；胶片泰国生胶56.4泰铢/公斤，环比降0.52泰铢/公斤 [2] - 胶水泰国生胶57.2泰铢/公斤，环比涨0.2泰铢/公斤；杯胶泰国生胶52.95泰铢/公斤，环比涨0.85泰铢/公斤 [2] - RSS3理论生产利润138.6美元/吨，环比涨13.6美元/吨；STR20理论生产利润12美元/吨，环比降12美元/吨 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量16.88万吨，环比增4.27万吨；混合胶月度进口量30.22万吨，环比增4.58万吨 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率65.52%，环比增7.5个百分点；半钢胎开工率74.39%，环比增8.5个百分点 [2] - 全钢轮胎山东期末库存天数46.1天，环比增1.48天；半钢轮胎山东期末库存天数47.92天，环比增0.56天 [2] - 全钢胎当月产量1301万条，环比增59万条；半钢胎当月产量5831万条，环比增663万条 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率15.3%，环比增0.18个百分点；标的历史40日波动率14.13%，环比增0.08个百分点 [2] - 平值看涨期权隐含波动率23.57%，环比增0.89个百分点；平值看跌期权隐含波动率23.58%，环比增0.91个百分点 [2] 行业消息 - 2025年12月我国重卡市场销售约9.5万辆，环比降约16%，同比增约13%，2025年我国重卡市场接近114万辆收官 [2] - 截至2026年1月18日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存58.49万吨，环比增1.67万吨，增幅2.94%，保税区库存9.95万吨，增幅6.42%，一般贸易库存48.54万吨，增幅2.26% [2] - 截至1月15日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率72.53%，环比增8.75个百分点，同比降5.03个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率63.02%，环比增7.52个百分点，同比增5.21个百分点 [2] 天气情况 未来第一周（2026年1月18日 - 2026年1月24日）天然橡胶东南亚主产区降雨量较上一周期减少，赤道以北大部分区域降水偏低，对割胶工作影响减弱；赤道以南马来西部、印尼南部零星地区有红色区域，其他大部分区域降雨量偏低，对割胶工作影响小幅增强 [2]