报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 房地产数据继续走低，临近月底市场刚需加速走弱，虽少数产线有冷修预期，但产能收缩可能不及淡季需求回落，叠加高企库存压力，预计玻璃价格短期维持震荡偏弱运行，反弹高空思路为宜，后续关注宏观政策变化以及产线冷修情况 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场行情回顾 - 期货市场玻璃主力高开高走，日内震荡偏强，120分钟布林带三轨向下，短期延续震荡偏弱信号，成交量较昨日增22.4万手，持仓量较昨日减924手，收盘涨7元/吨，涨幅0.67% [1] - 现货市场华北交投平淡，部分厂家报价下调；华东刚需采购为主，厂家稳价出货；华中逢低采买，实际成交价有所松动；华南出货较前期放缓，主流价格持稳 [1] - 华北现货价格1010，基差-47元/吨 [1] 基本面数据 - 供应方面本周浮法玻璃总产量105.52万吨，环比+0.28%，同比-3.95%，行业平均开工率71.62%，环比+0.14%，平均产能利用率75.57%，环比+0.34%，本周暂无产线放水或点火，部分产线负荷恢复，日产量小幅增长 [2] - 库存方面全国浮法玻璃样本企业总库存5321.6万重箱，环比+20.3万重箱，环比+0.38%，同比+22.74%，折库存天数23.1天，较上期+0.1天，本周下游拿货情绪一般，整体库存较前期增加 [2] - 需求方面全国深加工样本企业订单天数均值9.3天，环比+7.9%，同比+86.4%，随着春节临近，南北区域深加工订单走势分化，南方订单可执行天数略有增加，北部及中部区域订单下滑 [2] - 利润方面天然气浮法玻璃周均利润-164.40元/吨，环比+22.00元/吨；煤制气浮法玻璃周均利润-69.01元/吨，环比+4.82元/吨；石油焦浮法玻璃周均利润3.93元/吨，环比+9.71元/吨 [2][3] 主要逻辑总结 供应端玻璃产线长期亏损加速部分企业产能出清，春节前有部分产线冷修计划，供给端有进一步收缩预期，但本月房地产开发投资及资金到位情况同比延续下滑，竣工与新开工疲软，地产需求未见好转，产能收缩可能不及淡季需求回落，叠加高企库存压力，预计价格短期震荡偏弱运行 [4]