报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖原糖价格跌破巴西乙醇折算价支撑，4月后巴西新榨季或下调甘蔗制糖比例，2月北半球收榨后国际糖价可能反弹，国内进口糖源供应减少，糖价跌至低位，短线观望 [4] - 棉花中长期新年度种植面积调减且宏观预期向好，棉价有上涨空间，但短期涨幅大需消化，等待回调做多 [9] - 蛋白粕1月USDA报告数据小幅利空，本周中国加大美豆采购支撑CBOT美豆价格但利空国内粕类，中国或降低加拿大菜籽进口税率利空国内菜系，价格跌至前低且利空多，短线观望 [13] - 油脂棕榈油主产区高产量、出口萎靡致库存高企，国内三大油脂库存偏高水平，现实基本面弱，但远期马来西亚产量预估下调、印尼没收非法种植园、美国生柴豆油消费增加预期乐观，短线观望 [18] - 鸡蛋前期市场累库不充分，节前备货期现货涨幅超预期带动近月合约偏强震荡，整体供应充裕，近月合约或震荡运行，远端产能见顶有向好预期但实现路径不确定，留意估值压力 [21] - 生猪低价和节日效应刺激消费，肥标差偏大导致惜售压栏，冬至后现货走高带动盘面反弹，短期结构性矛盾未解决支撑近月盘面，中期供应基数大且活体库存堆积，远端价格承压 [24] 各品种行情资讯总结 白糖 - 周四郑糖5月合约收盘价5158元/吨，较上日涨14元/吨或0.27%，广西制糖集团报价5260 - 5330元/吨，较上日跌10元/吨 [2] - 2025年12月下半月巴西中南部压榨甘蔗217.1万吨，同比增26.60%，糖产量5.6万吨，同比减14.93%，甘蔗制糖比21.24%，较去年同期减11.28个百分点 [3] - 2025年12月我国进口食糖58万吨，同比增19万吨，2025年累计进口492万吨，同比增57万吨，2025/26榨季截至12月底累计进口177万吨，同比增31万吨，12月进口糖浆、预混粉合计6.97万吨，2025年累计进口118.88万吨 [3] - 截至2026年1月15日，印度全国糖产量达1590.9万吨，较去年同期的1304.4万吨增长近22%，仍在压榨的糖厂数量从去年同期的500家增至518家 [3] 棉花 - 周四郑棉5月合约收盘价14730元/吨，较前一日涨195元/吨或1.34%，中国棉花价格指数(CCIndex)3128B报15839元/吨，较上日涨20元/吨 [6] - 2025年12月我国进口棉花18万吨，同比增4万吨，2025年累计进口108万吨，同比减156万吨 [7] - 截至1月16日当周，纺纱厂开机率64.6%，环比下调0.1个百分点，较去年同期增加8.6个百分点，全国棉花商业库存569万吨，同比增加38万吨 [7] - 1月预测2025/26年度全球棉花产量2600万吨，环比12月预测下调8万吨，较上年度增加20万吨，库存消费比62.63%，环比12月预测减少1.42个百分点，较上年度增加0.62个百分点 [7] - 1月预测美国棉花产量303万吨，环比12月预测减少7.6万吨，出口预估不变，库存消费比30.43%，环比减少2.17个百分点，巴西产量预估持平为408万吨，印度产量下调11万吨至512万吨，中国产量上调22万吨至751万吨 [7] - 截至1月8日当周，美国当前年度棉花出口销售8.06万吨，累计出口销售162.31万吨，同比减少19.1万吨，其中当周对中国出口1.36万吨，累计出口8.53万吨，同比减少7.12万吨 [8] 蛋白粕 - 周四豆粕5月合约收盘价2768元/吨，较上日涨43元/吨或1.58%，菜粕5月合约收盘价2228元/吨，较上日跌1元/吨或0.04% [11] - 东莞豆粕现货价报3100元/吨，较上日涨20元/吨，黄埔菜粕现货价报2440元/吨，较上日涨20元/吨 [11] - 2025年中国大豆进口总量1.118亿吨，同比增长6.5%，其中巴西供应量8232万吨，同比增长10.3%，美国供应量1682万吨，同比下降24% [12] - 中加两国政府达成初步贸易协议，中方承诺把加拿大菜籽的进口合计税率一次性降至约15% [12] - 截至1月8日当周美国出口大豆206万吨，当前年度累计出口大豆3064万吨，其中当周对中国出口大豆122万吨，当前年度对中国累计出口812万吨 [12] - 截至1月16日当周，国内样本大豆到港150万吨，环比前一周减少2万吨，样本大豆港口库存772万吨，环比前一周减少30万吨，样本大豆油厂开机率55.97%，同比增加6.47个百分点，样本油厂豆粕库存84万吨，环比前一周减少8.6万吨 [12] 油脂 - 周四豆油5月合约收盘价8084元/吨，较上日涨40元/吨或0.5%，棕榈油5月合约收盘价8944元/吨，较上日涨112元/吨或1.27%，菜油5月合约收盘价9002元/吨，较上日涨55元/吨或0.61% [15] - 张家港一级豆油现货价报8650元/吨，较上日涨70元/吨，广东24度棕榈油现货价报8980元/吨，较上日涨130元/吨，江苏菜油现货价报9830元/吨，较上日涨100元/吨 [15] - 2026年1月1 - 20日马来西亚棕榈油产量环比下滑16.06%，鲜果串单产下滑16.49%，出油率上升0.08% [15] - 截止1月16日当周，国内三大油脂库存198万吨，环比前一周减少3万吨 [15] - 美国政府计划3月初敲定2026年生物燃料掺混配额，印尼取消B50计划，维持B40计划 [15][17] - 1月预估美国豆油消费13.2百万吨，环比12月预估减少0.249百万吨，较上年度增加1百万吨 [17] - 印度12月总的植物油进口为138万吨，环比11月增加20万吨 [17] - 马来西亚12月底棕榈油库存环比前一月增加7.56%至305万吨，产量环比前一月下降5.46%至183万吨，出口量环比前一月增加8.52%至132万吨 [17] 鸡蛋 - 昨日全国鸡蛋价格多数上涨、少数稳定，主产区均价涨0.08元至3.73元/斤，供应量有限，下游走货速度提升，多数贸易商对后市信心回暖，多数环节库存稳定，下游拿货积极性提升，预计今日全国蛋价或多数上涨，少数稳定 [20] 生猪 - 昨日国内猪价北涨南跌，河南均价涨0.06元至13.13元/公斤，四川均价落0.1元至12.71元/公斤，北方地区养殖端挺价，下游低价收猪难度加大，今日猪价或微涨，南方市场走货乏力，养殖端或降价出货，猪价或继续下滑 [23]