报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 鉴于美国连续错误政策，全球经济越过顶部区域开始下行，美国回归门罗主义将对大类资产产生深远影响，人工智能浪潮带动半导体等行业发展但也使行业分化，全球经济面临诸多不确定性[2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 宏观与金融-全球经济 - 黄仁勋称AI将带来大规模基建潮，带动数万亿美元新增投资，运行和训练AI需建设数据中心，相关工人将获“六位数薪资” [1] - 今年前20天韩国出口半导体总金额达107.3亿美元，同比增长超70%，预示全球半导体需求强劲 [1] - 美股存储板块上涨，多家券商上调闪迪和美光目标价，企业级SSD需求强劲及NAND闪存供应紧张推高产品价格，AI使市场供需结构逆转 [1] - 人工智能推动半导体行业“K型”复苏，AI存储芯片供不应求，上游厂商受益，下游PC和手机制造商成本转嫁压力大 [1] - 马斯克推进SpaceX IPO计划，目标今年7月前完成，中国首个海上液体火箭发射回收试验平台在山东烟台加紧建设，计划2月5日左右完成建设并调试 [1] - 摩根大通CEO戴蒙警告特朗普提出的信用卡利率上限可能引发“经济灾难”，会收缩信贷、损害消费者金融可得性、冲击消费支出 [1] - 国际邮政公司报告显示Temu全球市场份额从不足1%激增至24%追平亚马逊，中国跨境电商通过“全托管模式”和供应链优势突围 [1] - 特朗普寻找推动长期借贷成本下降的候选人，Rieder和Waller是有力选择，此前热门候选人“Kevin”有短板 [1] 全球经济逻辑 - 美国掌控委内瑞拉原油、强购格陵兰岛等使全球政治秩序混乱，对经济造成不确定性，野村预计美联储不确定性7 - 11月集中爆发，市场或“逃离美国资产” [2] - 美联储12月降息25个基点、每月购400亿美元短债，资产负债表重新扩张，高盛警告拉斯维加斯博彩收入下滑与2008年金融危机预警信号相似 [2] - 美国发布新版《国家安全战略》，放弃全球霸权，调整与中国经济关系，重振自主地位，消费者K型分化加剧 [2] - 日本央行加息25个基点，10年期国债收益率升至2.18% [2] - 谷歌AI基础设施负责人表示公司每6个月将AI算力翻倍，未来4 - 5年额外实现1000倍增长以应对需求 [2] - 台积电2026年资本支出预估520 - 560亿美元，同比增长27% - 37%，有望创新高，其业绩和营收指引释放AI热潮持续信号 [2] 其他 - 美国回归门罗主义在全球收缩，将对全球经济、美债、美股、美元、贵金属、工业金属等大类资产产生深远影响 [3] - 鉴于美国连续错误政策，全球经济越过顶部区域开始向下运行 [4]