报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周黑色板块各品种表现不一，螺纹、热卷供需处于消费淡季，产量、需求低位，库存回升；铁矿石需求受消费淡季和铁水产量季节性回落影响，供应端发运和到港量下降，港口库存上升。操作上，螺纹、热卷多单轻仓持有，铁矿石多单离场观望 [2][4] 各目录总结 螺纹、热卷 - 供需情况：本周螺纹产量环比增加，整体库存增加，表观需求环比回落，五大品种表观需求整体回落，库存增加，产量基本维持不变，市场处于消费淡季，产量、需求低位，库存从低位回升 [2] - 技术面：期价冲高回落形成短线向下突破，短线小幅反弹，上方有强阻力 [2] - 操作建议：多单轻仓持有，待期价回落至震荡区间下沿附近后再逢低加仓，中线交易，不追涨杀跌 [2] - 价格数据：螺纹钢主力合约收盘价3124元/吨，较上日涨0.22%，较上周跌1.14%；热轧卷板主力合约收盘价3287元/吨，较上日涨0.03%，较上周跌0.60%等 [2] 铁矿石 - 需求情况：本周五大钢材品种整体产量基本维持不变，表观需求环比回落，库存增加，市场处于消费淡季，铁水产量大概率沿季节性趋势回落，节前补库需求到来时间晚于往年，钢材表观需求好转或因年末抢工期，钢材及铁水产量暂不会大幅上升，但回落空间不大，包钢事故可能引发停产检修扰动需求 [4] - 供应情况：全球发运继续回落，到港量下降，港口库存不断回升压制期价 [4] - 技术面：期价突破近期震荡区间后强势上涨，近期调整幅度大，跌破10日均线支撑，跌至前期震荡区间上沿，预计短线低位震荡 [4] - 操作建议：多单离场，然后维持观望 [4] - 价格数据：麦克粉（青岛港）793元/湿吨，较上日涨0.13%，较上周跌2.46%；DCE铁矿石主力合约结算价786.5元/干吨，较上日涨0.32%，较上周跌3.26%等 [4] 产业资讯 - 中钢协：1月中旬，21个城市5大品种钢材社会库存709万吨，环比减少2万吨，下降0.3%，比年初减少12万吨，下降1.7%，比上年同期增加35万吨，上升5.2% [6] - Fenix Resources：2025年四季度铁矿开采量105.7万吨（环增22%，同比增69%）；发运总量124.1万吨（环增40%，同比增109%），创单季纪录；粉矿发运大增135%，上调2026财年发运目标至420–480万吨 [6] - Mysteel：截至1月22日当周，螺纹钢产量、厂库均由降转增，社库连续第三周增加，表需由增转降，其中螺纹产量199.55万吨，较上周增加9.25万吨，增幅4.86%；螺纹表需185.52万吨，较上周减少4.82万吨，降幅2.53% [6] - South32：澳大利亚锰业2025年四季度锰矿可售产量80.6万湿吨，环比下降6%，同比增加26%，2026财年产量指引维持在320万湿吨不变，需关注雨季影响，2025年四季度销量86.5万湿吨 [7] - Mysteel煤焦事业部：本周全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利 -66元/吨；山西准一级焦平均盈利 -51元/吨，山东准一级焦平均盈利 -8元/吨，内蒙二级焦平均盈利 -103元/吨，河北准一级焦平均盈利 -11元/吨 [7] - 隆众资讯：截止到20260122，全国浮法玻璃样本企业总库存5321.6万重箱，环比 +20.3万重箱，环比 +0.38%，同比 +22.74%，折库存天数23.1天，较上期 +0.1天，中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为 -40元/吨，环比增加9.09% [7]