报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内豆粕市场处于强现实与弱预期博弈阶段，短期走势震荡，中长期承压 [5] - 棕榈油市场处于基本面短期改善与政策面长期预期转弱的博弈之中，短期期价面临回落风险，中长期价格重心上移取决于多因素 [7] 各品种总结 豆粕 - 短期、中期、日内及观点参考均为震荡偏弱 [5] - 核心逻辑是当前处于强现实与弱预期博弈，节前备货使豆粕去库，但南美大豆丰产拉低进口成本，春节后供应将增长，短期期价反弹持续性差且反复 [5][6] - 核心逻辑概要涉及进口大豆成本、到港节奏、油厂开工节奏和库存压力 [5] 豆油 - 短期、中期、日内及观点参考均为震荡偏弱 [5] - 核心逻辑概要涉及美豆成本支撑、美国生物燃料政策、美豆油库存、国内大豆成本支撑、供应节奏和油厂库存 [5] 棕榈油 - 短期、中期、日内及观点参考均为震荡偏弱 [5] - 核心逻辑是基本面短期改善与政策面长期预期转弱博弈，马棕产量和出口、印尼政策等影响价格 [7] - 核心逻辑概要涉及马棕产量和出口、印尼生柴和出口政策、欧盟相关政策变化、国内到港和库存、替代需求 [5]