报告行业投资评级 - 黑色板块焦煤、焦炭品种投资评级为震荡偏弱 [1] 报告的核心观点 - 2026 年中国央行将实施适度宽松货币政策，降准降息有一定空间，短期现货成交偏强，下游钢厂受事故影响本周铁水或回落，但对煤焦需求影响有限，盘面与现货维持分叉走势，焦煤主力底部支撑 1100，需关注该点位 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 昨日焦煤主力合约 Jm2605 收于 1126.0，环比日盘开盘下跌 0.27%；焦炭主力合约 J2605 收于 1685.5，环比日盘开盘上涨 0.12%；昨日夜盘，焦煤主力收于 1134.5，环比日盘收盘上涨 0.27%，焦炭主力合约收于 1694.0，环比日盘收盘上涨 0.36% [1] 重要资讯 - 央行行长潘功胜称 2026 年央行将继续实施适度宽松货币政策，降准降息有空间 [1] - 1 月 22 日蒙古国 ETT 公司炼焦煤线上竞拍，蒙 5原煤 A15，V28，S1.0，G70，Mt3 起拍价 111.3 美元/吨，挂牌 12.8 万吨全部成交，成交价 124.3 美元/吨，较昨日下跌 2 美元/吨，供货地点为中国甘其毛都口岸监管区，供货时间为付款后 120 天，最后供应时间为 2026 年 5 月 21 日 [1] - 本周，523 家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为 89.3%，环比增 0.9%，原煤日均产量 199.4 万吨，环比增 1.7 万吨，原煤库存 560.5 万吨，环比增 10.6 万吨 [1] - 广东 20%左右短流程钢企 1 月中下旬陆续停产放假，超 60%短流程钢企 2 月上旬陆续停产放假，多数钢企 3 月上旬陆续复产 [1] 市场逻辑 - 短期现货成交偏强，下游钢厂受事故影响本周铁水或将回落，但钢厂有部分利润空间，实际对煤焦需求影响有限，暂以情绪扰动看待，盘面与现货继续维持分叉走势 [1] 交易策略 - 焦煤主力底部支撑 1100，昨日夜盘仍有增仓下行趋势，关注底部 1100 点位 [1]