报告行业投资评级 - 玉米：区间 [1] - 生猪：区间 [1] - 鸡蛋：观望 [2] 报告的核心观点 - 玉米市场短期关注华北基层卖压释放力度，中期多空交织维持宽幅区间交易思路，长期维持替代+种植成本定价逻辑关注政策导向 [1] - 生猪市场短期猪价回落空间有限，中期3月前供给增量或限制猪价，4月起供给压力缓解，长期8月前供给压力仍存 [1][2] - 鸡蛋市场短期消费支撑蛋价但2月供强需弱或施压，中期供给压力未完全释放，长期养殖规模提升限制上涨空间 [2] 根据相关目录分别总结 玉米 行情复盘 - 昨日夜盘玉米期货震荡整理，主力合约2603合约涨幅0.13%，收于2289元/吨 [1] 重要资讯 - 今日锦州港收购价格稳中偏强，主流收购价为2300 - 2305元/吨 [1] - 1月22日山东地区深加工企业厂门到货为878辆，较前一日减少224辆 [1] - 截至1月22日，玉米期货仓单数量较前一交易日增加75手，累计50347手 [1] - 2026年第三周东北地区售粮进度为59%，上周为56%，三年平均为51%；华北地区售粮进度为50%，上周为47%，三年平均为50% [1] - 截至1月22日，山东地区小麦 - 玉米价差为240元/吨，较前一日持平 [1] 市场逻辑 - 短期华北地区雨雪过后基层上量增加，将迎来节前集中售粮高峰 [1] - 中期新粮售粮进度同比偏快、下游持续备货支撑北港现货坚挺，但进口玉米定向拍卖持续、华北余粮压力仍存，下游恐高情绪增强 [1] - 长期维持替代+种植成本的定价逻辑，关注政策导向 [1] 交易策略 - 中期维持宽幅区间交易思路，2603合约压力关注2295 - 2305，支撑关注2250 - 2260；2605合约压力关注2290 - 2300，支撑关注2260 - 2270 [1] 生猪 行情复盘 - 昨日生猪期货止跌反弹，主力2603合约日涨幅1.09%，收于11600元/吨 [1] 重要资讯 - 昨日全国生猪均价为12.81元/公斤，较前一日跌0.12元/公斤；预计今日早间猪价北强南弱 [1] - 2025年全国生猪出栏71973万头，同比增长2.4%；猪肉产量5938万吨，同比增长4.1%；2025年末，全国生猪存栏42967万头，同比增长0.5%，能繁母猪存栏3961万头，同比下降2.9%，为正常保有量的101.6% [1] - 2025年1 - 9月新生仔猪数量环比持续增加，对应今年3月前生猪出栏头数仍呈增加趋势；2025年10、11月新生仔猪连续2个月环比下降，分别下降1%、0.8%，对应今年4月起供给压力有所缓解 [1] - 截至1月22日生猪出栏均重为124.66公斤，较前一周增加0.19公斤 [1] - 1月22日生猪肥标价差为0.4元/斤，较前一日持平 [1] 市场逻辑 - 短期天气转晴后猪价承压回落，但季节性消费支撑仍存，回落空间有限 [2] - 中期全国新生仔猪数量对应今年3月之前生猪供给增量预期仍存，10、11月新生仔猪连续2个月环比下降，对应今年4月起供给压力有所缓解 [2] - 长期母猪存栏对应今年8月前供给压力仍存，2025年年末能繁母猪存栏降幅不及预期，远月合约预期继续下移 [2] 交易策略 - 2603合约短期支撑11400 - 11500得到盘面验证，压力关注11700 - 11800；2605合约支撑11750 - 11800得到盘面验证，压力关注12050 - 12150；2607合约短线支撑12300 - 12400得到盘面验证，短线压力关注12700；2609合约短线支撑13350得到盘面验证，短线压力关注13550 - 13650 [2] 鸡蛋 行情复盘 - 昨日鸡蛋期货震荡上行，主力2603合约日涨幅1.71%，收于3095元/500KG [2] 重要资讯 - 昨日蛋价主线涨势延续，主产区鸡蛋均价3.73元/斤，较前一日涨0.08元/斤；主销区均价4.03元/斤，较前一日涨0.04元/斤；河北馆陶粉蛋价为3.56元/斤，较前一日涨0.12元/斤 [2] - 昨日库存水平整体稳定，全国生产环节平均库存1.02天，较前一日持平；流通环节库存1.07天，较前一日持平 [2] - 昨日主流市场海兰褐老母鸡均价4.46元/斤，较前一日涨0.04元/斤；截至1月22日，老母鸡周度淘汰日龄为490天，较前一周增5天 [2] - 12月全国在产蛋鸡存栏量约为13.44亿只，1月产蛋鸡存栏量理论预估值为13.34亿只 [2] 市场逻辑 - 短期下游消费支撑蛋价涨势延续，库存仍维持偏低水平，但2月供强需弱格局或施压蛋价 [2] - 中期淘鸡日龄下降幅度不足、无法验证超淘，鸡苗补栏环比仍增加，鸡蛋供给压力未完全释放 [2] - 长期蛋鸡养殖规模持续提升或拉长价格底部周期，限制阶段性淘鸡驱动的上涨空间 [2] 交易策略 - 等待现货止涨回落、库存持续累积下近月合约冲高后的波段高空机会，2603合约短期压力3100，若站稳3100则压力上移至3150 [2] - 一季度产能或难以有效出清，超淘发生前下半年蛋价高度不宜过分乐观，关注一季度淘鸡、换羽情况 [2]