报告行业投资评级 - 豆粕：谨慎偏空 [3] - 玉米：中性 [6] 报告的核心观点 - 当前港口高库存延续，整体供应较为充足，但市场仍对一季度大豆到港存在担忧，叠加近期大宗商品普涨，豆粕价格偏强运行，不过巴西大豆丰产带来的供应压力是最大影响因素，需关注巴西大豆生长和美国农业部报告情况 [2] - 深加工和饲料企业玉米库存逐渐上升，目前按需采购，低于历史同期，春节临近有备货需求，需关注现货购销、进口和谷物拍卖情况 [4] 各品种市场要闻与重要数据 豆粕 - 期货方面，昨日收盘豆粕2605合约2768元/吨，较前日变动+43元/吨，幅度+1.58% [1] - 现货方面，天津地区豆粕现货价格3180元/吨，较前日变动+20元/吨，现货基差M05+412，较前日变动 - 23；江苏地区豆粕现货3070元/吨，较前日变动+20元/吨，现货基差M05+302，较前日变动 - 23；广东地区豆粕现货价格3090元/吨，较前日变动 + 30元/吨，现货基差M05+322，较前日变动 - 13 [1] - 巴西全国谷物出口商协会预计2026年1月份巴西大豆出口量379万吨，高于一周前预估的373万吨，较去年同期的112万吨增长238% [1] 菜粕 - 期货方面，昨日收盘菜粕2605合约2250元/吨，较前日变动+22元/吨，幅度+0.99% [1] - 福建地区菜粕现货价格2450元/吨，较前日变动+20元/吨，现货基差RM05+200，较前日变动 - 2 [1] 玉米 - 期货方面，昨日收盘玉米2603合约2295元/吨，较前日变动+12元/吨，幅度+0.53%；玉米淀粉2603合约2569元/吨，较前日变动+18元/吨，幅度+0.71% [3] - 现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差为C03+55，较前日变动 - 7；吉林地区玉米淀粉现货价格2630元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差CS03+61，较前日变动 - 18 [3] - 巴西全国谷物出口商协会表示2026年1月份巴西大豆、豆粕、玉米和小麦出口量估计为940万吨，高于一周前预估的917万吨 [3]