报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 节前现货价格偏弱，资金提前博弈节后涨价预期 [1] - 马士基WEEK6报价超预期下调，02合约交割结算价格估值下修；取消光伏等产品的增值税出口退税政策或对04合约淡季属性产生扰动，近期04合约波动预计放大；苏伊士运河复航时间不确定，2026年超大型船舶交付相对较少，更远月合约波动预计较大 [4][5][6] - 单边策略为2月合约震荡，4月合约驱动偏空；套利暂无 [7] 根据相关目录分别进行总结 期货价格 - 截至2026年1月22日，集运指数欧线期货所有合约持仓60133.00手，单日成交24650.00手；EC2602合约收盘价格1707.60，EC2604合约收盘价格1137.70，EC2606合约收盘价格1399.10，EC2608合约收盘价格1498.40，EC2610合约收盘价格1086.40，EC2512合约收盘价格1350.00 [6] 现货价格 - 线上报价方面，不同船公司不同船期上海 - 鹿特丹的报价不同，如Gemini Cooperation马士基WEEK5价格1520/2440，WEEK6报价1275/2030等 [1] - 1月16日公布的SCFI（上海 - 欧洲航线）价格1676美元/TEU，SCFI（上海 - 美西航线）价格2194美元/FEU，SCFI（上海 - 美东）价格3165美元/FEU；1月19日公布的SCFIS（上海 - 欧洲）1954.19点，SCFIS（上海 - 美西）1305.27点 [6] 集装箱船舶运力供应 - 静态供给：截至2025年12月31日，2025年至今交付集装箱船舶268艘，合计交付运力215.5万TEU；不同船型未来交付预期不同，2026年超大型船舶交付压力相对较小，2027 - 2029年17000 + TEU船舶年度交付量均超过40艘，2026年上半年交付17000 + TEU以上船舶仅4艘 [3] - 动态供给：1 - 3月各月周均运力及每周具体运力不同，2月份有2个TBN和8个空班，3月份有5个空班和3个TBN [4] 供应链 - 地缘端，达飞海运将部署在FAL 1、FAL 3以及MEX航线上的船舶改道经由好望角航行，而非通过苏伊士运河 [2] 需求及欧洲经济 - 12月份以及1月份货量处于年内较高位置；取消光伏等产品的增值税出口退税政策或对相关产业发货节奏及船司定价策略产生扰动，需关注2、3月远东 - 欧洲货量及实际运价情况 [4][5]