报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 行情综述震荡偏强 但2026年供需趋弱 整体延续偏弱 策略上空配淡季合约 短期做空性价比降低 关注反弹逢高做空淡季04、10合约 [6][9][10] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 上海出口集装箱运价综合指数SCFI现值1574 前值1647 涨跌幅-4.45%；中国出口集装箱运价指数CCFI现值1210 前值1195 涨跌幅1.25%；SCFI - 美西现值2194 前值2218 涨跌幅-1.08%；SCFIS - 美西现值1305 前值1323 涨跌幅-1.36%；SCFI - 美东现值3163 前值3128 涨跌幅1.12%；SCFI - 西北欧现值1676 前值1719 涨跌幅-2.50%；SCFIS - 西北欧现值1954 前值1956 涨跌幅-0.10%；SCFI - 地中海现值2983 前值3232 涨跌幅-7.70% [6] 现货价格情况 - OCEAN联盟中 达飞轮船报价3693/FEU 相对坚挺；中远海运3325/FEU；长荣海运3030 - 3130/FEU 较前期下调约400；东方海外2880/FEU 较前期下调150 整体FAK中枢约2700 - 3300/FEU [7] - GEMINI联盟中 马士基Week4（1.20 - 1.26）1695/2730（20'/40'），Week5降至1510/2420 非欧基港低至2400/FEU；赫伯罗特1585/2535（20'/40'） 2月报价维持不变 整体FMK中枢约2400 - 2700/FEU [7] - PREMIER联盟 + MSC中 MSC为1580/2640（20'/40'）；海洋网联（ONE）1680/2635（20'/40'） 2月同价；阳明海运约2600/FEU 价格相对稳定；HIM为1433/2436（20'/40'） [7] 逻辑分析 - MSK欧线现货运价调降且降幅扩大 春节前船司需搭建节内运力应对需求减少 叠加当期运力偏高 揽货压力剧增 PA联盟大概率跟进降价 2月初现货报价或继续下探 [9] - 达飞多条原计划复航苏伊士运河的航线重回好望角绕行 或带动远月合约情绪反弹 但盘面未完全计价复航 且2026年供需趋弱 [9] 策略建议 - 短期做空性价比降低 关注反弹逢高做空淡季04、10合约 [10]