报告行业投资评级 - 黄金投资评级为谨慎偏多 [8] - 白银投资评级为谨慎偏多 [8] - 套利策略为逢高做空金银比价 [9] - 期权策略为暂缓 [9] 报告的核心观点 - 在地缘冲突和市场风险情绪影响下 黄金和白银投资需求或增强 价格预计呈震荡偏强格局 金银比价有望收窄 [1][8] 各部分内容总结 市场分析 - 地缘上特朗普推进格陵兰岛协议并威胁报复欧洲 经济数据上美国2025年第三季度GDP终值年化环比增4.4% 11月核心PCE物价指数同比涨2.8% 环比涨0.2% 劳动力市场上周初请失业金人数20万人低于预期 [1] 期货行情与成交量 - 2026年1月22日 沪金主力合约收于1087.58元/克 较前一交易日变动 -0.43% 夜盘收于1104.52元/克 较午后收盘涨1.56% 沪银主力合约收于23339.00元/千克 较前一交易日变动0.90% 夜盘收于24315元/千克 较午后收盘涨4.18% [2] 美债收益率与利差监控 - 2026年1月22日 美国10年期国债利率收于4.241% 较前一交易日持平 10年期与2年期利差为0.646% 较前一交易日持平 [3] 上期所金银持仓与成交量变化情况 - 2026年1月22日 Au2604合约多头较前一日变化 -2286手 空头变化 -917手 沪金合约总成交量较前一交易日变化0.74% Ag2604合约多头变动7551手 空头变动4712手 白银合约总成交量较前一交易日变化 -6.56% [4] 贵金属ETF持仓跟踪 - 昨日黄金ETF持仓为1077.66吨 较前一交易日持平 白银ETF持仓为16166吨 较前一交易日减少56吨 [5] 贵金属套利跟踪 - 2026年1月22日 黄金国内溢价为9.99元/克 白银国内溢价为 -332.83元/千克 上期所金银主力合约价格比约为46.60 较前一交易日变动 -1.32% 外盘金银比价为51.24 较上一交易日变化3.81% [6] 基本面 - 2026年1月22日 上金所黄金成交量为57076千克 较前一交易日变化 -40.22% 白银成交量为417564千克 较前一交易日变化 -1.28% 黄金交收量为11872千克 白银交收量为60千克 [7] 策略 - 黄金预计近期以震荡偏强格局为主 Au2604合约震荡区间在1090元/克 - 1170元/克 白银同样维持震荡偏强格局 Ag2604合约震荡区间在23800元/千克 - 25000元/千克 [8]