报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价隔夜内外震荡偏强，国内精炼铜现货进口持续亏损；美国GDP增速快且通胀预期稳定消费支出稳健，国内降准降息有空间；LME和Comex库存增加，SHFE铜仓单和BC铜下降；国内铜需求进入淡季累库力度强，但资金情绪高涨有溢出效应；节前谨慎看待，中期上行趋势不变 [1] - 氧化铝、沪铝、铝合金隔夜震荡偏强；现货方面氧化铝价格回落、铝锭现货贴水、部分地区铝棒加工费下调、低碳铝杆上调；澳矿雨季、外矿价格下探、厂家和下游库存累积、海外地缘风波平缓、国内下游备货修复力度有限；短期铝价或回调但抗跌，关注下游备货和库存动向 [1][2] - 镍价隔夜LME涨0.7%、沪镍涨0.28%；LME库存减少、SHFE仓单增加；升贴水方面LME0 - 3月升贴水维持负数、进口镍升贴水维持350元/吨；印尼预计镍矿石产量下降；产业链产品价格走强、一级镍排产增加，套保需求或施压；印尼政策短期托底，远期有压力，短期或高位宽幅震荡 [3] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 铜：平水铜价格涨5元/吨、升贴水涨5元/吨，废铜价格涨200元/吨、精废价差降194元/吨，下游无氧和低氧铜杆价格不变，粗炼TC不变；LME库存不变、上期所仓单降2408吨、COMEX库存增6600吨、社会库存增2.9万吨；LME0 - 3 premium降9.3美元/吨、CIF提单不变、活跃合约进口盈亏增280元/吨 [4] - 铅：平均价涨40元/吨、1铅锭升贴水涨5元/吨、连1 - 连二沪铅涨5元/吨，含税再生精铅和再生铅涨25元/吨、还原铅降50元/吨，铅精矿到厂价不变，加工费不变；LME库存不变、上期所仓单增201吨、库存增6933吨；3 - cash为 - 7.2、CIF提单85美元/吨、活跃合约进口盈亏增25元/吨 [4] - 铝：无锡和南海报价涨30元/吨、南海 - 无锡不变、现货升水不变，山西铝土矿和氧化铝FOB、山东氧化铝、预焙阳极价格不变，下游6063铝加工费降1元/吨、1A60铝杆不变，铝合金ADC12不变;LME库存不变、上期所仓单增101吨、总库存增42051吨、社会库存电解铝增1.3万吨、氧化铝降0.8万吨；3 - cash为 - 49.65、CIF提单150美元/吨、活跃合约进口盈亏增105元/吨 [