报告行业投资评级 - 维持医药生物行业“中性”评级 [8][60] - 维持恒瑞医药“买入”评级 [8][60] - 维持药明康德“增持”评级 [8][60] 报告核心观点 - 2026年JPM医疗健康大会顺利收官，众多中国药企展示最新研究成果，体现我国创新药雄厚的研发实力，建议把握创新药、CXO及生命科学上游等相关产业链的投资机遇，同时关注小核酸等细分赛道 [8][58] - 商务部等九部门发布关于促进药品零售行业高质量发展的意见，推动行业专业化、集约化、数字化、规范化发展，头部连锁药店有望受益于政策促进、集中度提升，经营拐点值得期待 [1][8][16][58] - 国家医疗保障局印发《手术和治疗辅助操作类医疗服务价格项目立项指南（试行）》，将已有价格项目规范整合为37项，包含3D打印、影像引导、手术机器人、远程手术辅助等多个项目，有望引导行业规范发展，关注细分赛道龙头企业受益空间 [8][11][16][58] - AI应用发展如火如荼，建议关注AI+医疗、AI+制药等相关企业 [8][58] 行业要闻总结 - 国家医疗保障局印发《手术和治疗辅助操作类医疗服务价格项目立项指南（试行）》，将已有价格项目规范整合为37项 [11][16] - 商务部等九部门发布关于促进药品零售行业高质量发展的意见，提出5方面共18项举措，旨在推动药店从“药品销售终端”向“健康服务枢纽”转型 [1][16][17] - 礼来的GIP/GLP-1双受体激动剂替尔泊肽拟被国家药品监督管理局药品审评中心纳入突破性疗法，用于治疗代谢相关性脂肪性肝病 [1][17] 行业数据总结 - 维生素原料药价格：2026年1月22日，维生素B1为237.5元/千克，维生素K3为65元/千克，维生素D3为135元/千克，维生素A为62元/千克，维生素E为53.5元/千克，维生素B6为112元/千克，维生素B2为75.5元/千克，泛酸钙为41.5元/千克，生物素为29元/千克，均环比1月21日保持不变 [18] - 中药价格：2026年1月22日，中药市场价格指数（综合200）为2551.38，同比下降14%；亳州中药材价格指数为1305.24点，日涨跌幅为-0.06%；亳州药市连翘市场价为45元/千克，同比下降31%；亳州药市党参市场价为70元/千克，同比下降36%；亳州药市当归市场价为60元/千克，同比下降29% [23] 公司公告总结 - 恒瑞医药：子公司获得多项药物临床试验批准通知书，涉及SHR-7787注射液、阿得贝利单抗注射液、注射用SHR-9839、HRS-4642注射液、HRS-2141片等 [4][30] - 百利天恒：全球首创的EGFR×HER3双抗ADC（iza-bren）用于治疗复发性或转移性食管鳞癌的药品上市申请获得受理 [4][31][34] - 复星医药：拟分拆子公司复星安特金至香港联交所主板上市；控股子公司复宏汉霖的HLX701联合疗法获临床试验批准 [4][35] - 泽璟制药：注射用ZG005与含铂化疗联用用于晚期鼻咽癌和食管鳞癌的临床试验获得批准 [36] - 维立志博-B：PD-L1/4-1BB双特异性抗体维利信™用于治疗肺外神经内分泌癌获欧盟委员会授予孤儿药认定 [37] - 兴齐眼药：预计2025年实现归母净利润66,200-74,900万元，同比增长95.82%-121.56% [38] - 以岭药业：预计2025年实现归母净利润120,000-130,000万元，同比扭亏为盈 [39] - 博腾股份：预计2025年实现归母净利润8,000-10,500万元，同比扭亏为盈 [40] - 甘李药业：预计2025年实现归母净利润11.00-12.00亿元，同比增加78.96%-95.23% [41] - 昭衍新药：预计2025年实现营业收入约157,259.91-173,813.58万元，同比减少约13.9%-22.1%；实现归母净利润约23,261.06-34,891.60万元，同比增加约214.0%-371.0% [42] - 华兰疫苗：重组带状疱疹疫苗（CHO细胞）获得药物临床试验批准通知书 [43] - 上海医药：B023细胞注射液获得临床试验批准通知书，用于治疗局部晚期或转移性实体瘤 [44] - 东阳光药：1类创新药奥洛格列净胶囊（商品名：东泽安）获得上市批准，用于改善成人2型糖尿病患者的血糖控制 [45] - 远大医药：创新放射性核素偶联药物TLX591-CDx的新药上市申请获受理，用于诊断前列腺癌 [46] - 众生药业：控股子公司众生睿创授权齐鲁制药在中国地区对RAY1225注射液进行生产与商业化销售，协议总金额最高达100,000万元 [47] 行情回顾总结 - 市场表现：本周（2026/1/16-2026/1/22）上证综指上涨0.24%，深证成指上涨0.14%，SW医药生物指数下跌2.97%，所有子板块均下跌，跌幅从小到大依次为：中药II (-0.10%)、医药商业(-2.25%)、生物制品(-2.72%)、化学制药(-2.89%)、医疗器械(-2.94%)、医疗服务(-5.58%) [6][48] - 板块估值：截至2026年1月22日，SW医药生物行业市盈率（TTM）为52.01倍，相对沪深300的估值溢价率为266% [6][52] - 个股表现：本周涨幅前五位个股为万泽股份(25.07%)、华康洁净(23.12%)、华兰股份(16.30%)、国发股份(14.08%)、天目药业(13.79%)；跌幅前五位为鹭燕医药(-23.41%)、热景生物(-17.53%)、润达医疗(-16.17%)、凯因科技(-15.60%)、艾迪药业(-13.39%) [56]