报告名称 - 《生猪 | 报告》 [3] 报告时间 - 2026年1月23日 [3] 报告行业投资评级 - 未提及 报告核心观点 - 生猪市场处于供需深度博弈关键阶段，矛盾集中在供应端，周期反转未到，需等待能繁母猪存栏更大幅度缩减 [9][10] - 短期市场面临供应高峰与需求释放错配，需求端弱，春节前猪价季节性反弹脆弱、温和且不可持续 [9] - 中长期行业根本问题是产能过剩、生产效率提升，实际产能去化不足，供需再平衡进程拉长 [10] 各部分内容总结 价格与市场情绪变化 - 1月下旬支撑生猪价格上行逻辑改变，出栏量增加，供应压力加大，期货主力2603合约自1月中旬连续下跌，跌破11500元/吨，市场情绪从乐观转谨慎 [6] 供应宽松格局 - 1月19日数据显示生猪市场供应宽松格局延续，5938万吨猪肉产量压制价格，能繁母猪存栏量下降慢且在正常保有量以上，有效产能去化幅度小于母猪数量降幅，行业磨底周期拉长 [7] 春节前供需错配 - 屠宰企业压价收购意愿强，抑制市场需求，贸易商和屠宰企业建冻品库存意愿低，过剩供应压力传导至鲜品市场 [8] - 2026年春节推迟约20天，节前需求高峰后延且拉长，腌腊灌肠需求弱，杀年猪规模减弱，商超等囤货需求启动但采购谨慎 [8]