报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂主力周线震荡走强 后市基本面或逐步转为供给小幅收减、需求略增阶段 产业库存继续去化 建议轻仓逢低短多交易 注意交易节奏控制风险；期权市场建议构建卖出跨式期权做空波动率 [7][60] 各目录总结 周度要点小结 - 行情回顾：碳酸锂主力周线震荡走强 涨跌幅为+24.16% 振幅27.29% 截止本周主力合约收盘报价181520元/吨 [7] - 后市展望：宏观上2026年将继续实施适度宽松货币政策 降准降息有空间；原料端锂矿报价偏强 冶炼厂原料库存充足观望意愿浓；供给端锂盐厂出货和生产意愿提升 国内供给量暂稳 长假临近部分冶炼厂或检修产量或收减；需求端下游按需采购 2月节前备库需求走高 现货成交转好；整体基本面将转为供给减需求增阶段 产业库存去化 [7] - 观点总结：轻仓逢低短多交易 控制风险 [7] 期现市场 期价震荡走强 - 截至2026年1月23日 碳酸锂近远月跨期价差为 -1880元/吨 周环比减少11540元/吨；主力合约收盘价181520元/吨 周环比增加35320元/吨 [12] 现货价格走高 - 截至2026年1月23日 电池级碳酸锂均价为171000元/吨 周环比增加13000元/吨；主力合约基差 -10520元/吨 较上周环比下降22320元/吨 [18] 产业情况 上游市场情况 - 锂辉石价格走强：截至2026年1月23日 锂辉石精矿(6%-6.5%)均价为1935美元/吨 周环比增加10美元/吨；美元兑人民币即期汇率为6.9628 周环比降幅0.1% [22] - 锂云母报价走高：截至2026年1月20日 磷锂铝石均价为16650元/吨 周环比减少1850元/吨；锂云母(Li₂O:2.0%-3%)均价为7150元/吨 周环比增加750元/吨 [27] 供应端 - 据海关总署统计 截至2025年12月 碳酸锂当月进口量为23988.66吨 较11月增加1933.47吨 增幅8.77% 同比降幅14.43%；出口量为911.898吨 较11月增加152.66吨 增幅20.11% 同比增幅45.97% [33] - 据CBC统计 截至2025年12月 碳酸锂当月产量为56820吨 较11月增加2840吨 增幅5.26% 同比增幅50.08%；当月开工率为43% 环比降幅5% 同比降幅32% [33] 下游情况 - 六氟磷酸锂报价走弱 电解液产量环比增加：截至2026年1月23日 六氟磷酸锂均价为14万元/吨 周环比减少1.4万元/吨；截至2025年12月 电解液当月产量为233150吨 较11月增加2100吨 增幅0.91% 同比增幅44.19% [36] - 磷酸铁锂价格走高 月度产量增加：截至本周最新数据 磷酸铁锂（动力型）均价为5.24万元/吨 周环比增加0.53万元/吨；截至2025年12月 磷酸铁锂正极材料当月产量为269330吨 较11月增加440吨 增幅0.16% 同比增幅32.48%；当月开工率为60% 环比 -3% 同比 -6% [39] - 三元材料价格走高 产量减少：截至2025年12月 三元材料当月产量为60430吨 较11月减少1090吨 降幅1.77% 同比增幅16.26%；当月开工率为50% 环比 -1% 同比5%；本周三元材料811型、622型、523型继续走强 [44] - 锰酸锂价格走平 月度产量减少：截至2025年12月 锰酸锂当月产量为10030吨 较11月减少180吨 降幅1.76% 同比增幅1.52%；截至本周最新数据 锰酸锂均价为5.25万元/吨 周环比持平 [49] - 钴酸锂报价持平 月度产量减少：截至本周最新数据 钴酸锂均价为400500元/吨 周环比持平；截至2025年12月 钴酸锂当月产量为15770吨 较11月减少280吨 降幅1.74% 同比增幅118.72% [52] 应用端 - 新能源汽车销量减少：截至2025年12月 新能源汽车累销/汽车累销（渗透率）为47.94% 环比0.45% 同比7.01%；当月产量为1718000辆 环比 -8.62%；销量为1710000辆 环比 -6.2% [55] - 新能源汽车出口量同比增长：截至2025年12月 新能源汽车累计出口量为261.5万辆 同比增幅103.66% [59] 期权市场 根据期权平价理论 合成标的升贴水为 -0.41 有逆向套利机会；根据期权平值合约表现和基本面情况 建议构建卖出跨式期权做空波动率 [64]