报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦炭自身基本面无明显利好，成本端焦煤支撑有限，主力合约暂维持低位区间运行；焦煤产量平稳、进口高位、需求低迷，基本面未见好转 [5][31] 根据相关目录分别进行总结 产业资讯 - 2025 年中国社会消费品零售总额突破 50 万亿元，比上年增长 3.7%，以旧换新政策效果显著，汽车以旧换新超 1150 万辆；2026 年新一轮以旧换新补贴已启动，1 月狭义乘用车零售预计 180.0 万辆，新能源预计 80.0 万辆，渗透率 44.4% [7] - 1 月 23 日邢台市场炼焦煤价格持稳，低硫主焦煤 1420 元/吨，1/3 焦煤 1170 元/吨，均为出厂价现金含税 [8] 现货市场 |品种|当前值|周度变化|月度变化|年度变化|同期变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |日照港准一级焦炭平仓|1470 元/吨|0.00%|-3.29%|-13.02%|-7.55%| |青岛港准一级焦炭出库|1450 元/吨|-2.03%|0.00%|-10.49%|-5.84%| |甘其毛都口岸蒙煤|1240 元/吨|2.06%|9.73%|5.08%|7.83%| |京唐港澳洲产焦煤|1560 元/吨|-1.89%|3.31%|4.70%|4.70%| |京唐港山西产焦煤|1780 元/吨|1.71%|4.71%|16.34%|19.46%|[9] 期货市场 |期货市场|活跃合约|收盘价|涨跌幅|最高价|最低价|成交量|量差|持仓量|仓差| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |焦炭|1|1722|2.59%|1749|1682|21987|9497|37878|-238| |焦煤|1|1157|2.84%|1170.5|1124|1077875|341687|500996|-20065|[13] 后市研判 - 截至 1 月 23 日当周，样本独立焦化厂和钢厂焦化厂焦炭日均产量合计 110.21 万吨，周环比微增 0.04 万吨；247 家钢厂铁水日均产量 228.1 万吨，周环比微增 0.09 万吨；钢厂、港口焦炭库存均增加，247 家钢厂总库存周环比增 11.31 万吨，至 661.64 万吨，焦炭可用天数 12.35 天，周环比增 0.38 天 [5][31] - 截至 1 月 23 日当周，全国 523 家炼焦煤矿精煤日均产量 77 万吨，周环比基本持平，小幅增加 0.1 万吨，同比偏高 3.6 万吨；1 月截至 20 日，甘其毛都口岸蒙煤合计通关 19890 车，月环比下降 24.9%，同比增长 25.4% [5][31]