报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PX自四季度起下游需求转好有支撑，叠加利好消息延续偏强格局，2026年新投或在四季度后兑现，下游延续高增速，供需面强势，近期高开工下供应偏紧改善，检修季前供需差预期缓和 [3] - 纯苯当前由供大于需转向供小于需，需求端改善，主力2603近期连续上涨，下游苯乙烯市场提振缓解供应压力并带动需求，短期内有支撑，若纯苯 - 苯乙烯价差进一步上行，可择机做缩加工差 [4] - 苯乙烯短期受意外供应减量影响，但周末重启预期削减减产影响，市场买盘增量，交投抬升，利多支撑强劲，近洋出口消息有提振，短期交易芳烃价格走强与出口消息，后市或存价差高位做缩机会；中期市场供需面有支撑，利多震荡上扬，但需关注下游刚性需求表现 [6] 根据相关目录分别进行总结 PX市场 成本 - 地缘利好因素使成本端油价上涨，PX外盘价格连续上行，期现货价格高位震荡，基差走扩；国际油价因哈萨克斯坦部分油田未复产和地缘局势不确定上涨，中石化1月PX挂牌价大幅上调至7500元/吨，12月结算价7020元/吨 [3] 供给 - 周内浙石化重整检修15 - 20天，PX负荷降低；中化泉州80万吨PX装置11月25日停机检修，预计周末重启；本周PX产量74.33万吨，环比 - 2.27%；国内PX周均产能利用率89.87%，环比 - 2.08%；亚洲PX周度平均产能利用率79.31%，环比 - 0.53%；PX工厂生产积极性较好，海内外开工处于高位 [3] 需求 - 本周国内PTA周均产能利用率至75.83%，环比 - 1.39%，同比 - 5.69%；因上周末大型装置检修，本周PTA整体产能利用率环比持续下滑 [3] 价格情况 - 展示了CFR中国PX（美元/吨）、PX期货活跃合约（元/吨）、韩国FOB甲苯、韩国FOB纯苯及基差的价格走势 [7][8] 生产与装置情况 - 2026年1月1日起，中国大陆地区PX产能调整至4344万吨；列出了各企业的产能、地址、负荷及备注信息 [11][13][14] 供需情况 - 展示了中国PX社会库存、CFR月均价、月需求量、月进口量、月产量的历史数据 [15][16] 价差情况 - 展示了PX - N价差（美元/吨）、PX - MX价差（美元/吨）、原油 - 石脑油价差（美元/吨）、BZ - N价差（美元/吨）的历史数据 [17][18] 纯苯市场 期现货 - 期货盘面近期价格涨幅较大，自1月初5400元/吨附近连续挺涨，成本端油价上涨、地缘消息带动外盘芳烃价格以及下游苯乙烯紧平衡下需求较好是推动价格上调的主要因素 [4] 供需 - 12月全国纯苯产量192.28万吨，较去年同比增0.28%；12月中国纯苯进口量预估47万吨，保持高位；当前由供大于需转向供小于需，需求端改善 [4] 库存 - 截至本周，江苏纯苯港口样本商业库存总量29.7万吨，较上期去库2.7万吨，环比下降8.33%；较去年同期累库15.4万吨，同比上升107.69%；进口集中到港压力缓和，港口提货积极，本周初港口去库，纯苯及苯乙烯多套供应装置变动带动价格上涨 [4] 利润 - 纯苯与下游苯乙烯现货价差走扩，工厂大量锁定利润，买入纯苯保值，进一步抬升纯苯价格 [4] 价格情况 - 展示了纯苯期货活跃合约（元/吨）、FOB韩国纯苯（美元/吨）、华东纯苯内盘（元/吨）及基差的价格走势 [24][25][26] 供需情况 - 展示了中国纯苯月进口量、月产量、月需求量、港口库存的历史数据 [28][29] 与乙烯装置情况 - 展示了乙烯国际市场（美元/吨）、中国纯苯负荷、纯苯成本利润情况、中国乙烯生产与需求情况的历史数据 [30][31] 苯乙烯市场 期现货表现 - 近期苯乙烯主力合约连续多个交易日上涨，主要是成本端支撑与紧平衡延续；当前华东主流价在7545元/吨，较此前上涨 [5] 产业链利润 - 本周期中国苯乙烯非一体化装置利润均值为441元/吨，较上周期上行139元/吨，环比增加45.79%；周度利润增加，趋势上行；1月22日，日度利润为666元/吨，较上一工作日增加139元/吨，环比 + 26.31%；理论上国内苯乙烯非一体化装置现金流成本在6794元/吨，现金流利润966元/吨 [5] 产业链开工 - 本周中国苯乙烯工厂整体产量在34.93万吨，较上期降0.61万吨，环比 - 1.72%；工厂产能利用率69.63%，环比 - 1.23%；唐山旭阳30万吨/年装置计划外停车、天津大沽50万吨/年装置降负荷运行，中海壳一套70万吨/年装置降负荷运行 [5] 下游 - 本周期中国苯乙烯主体下游（EPS、PS、ABS）消费量在26.79万吨，较上周 + 0.82万吨，环比 + 3.16%；三大下游工厂整体需求小幅增加，主要来自EPS工厂需求逐步恢复，PS需求略减，ABS需求基本稳定 [5] 库存 - 截至本周，华南苯乙烯主流库区目前总库存量1.2万吨，较上期库存数据 - 0.7万吨，环比 - 36.84%；周期内，港口到船量稍有减量，下游提货正常，码头有出口装船，整体提货量较多 [5] 价格情况 - 展示了苯乙烯期货活跃合约（元/吨）、苯乙烯现货外盘市场（美元/吨）、中国华东地区苯乙烯市场价（元/吨）及基差的价格走势 [32][33][34] 生产与装置情况 - 展示了苯乙烯产量与利用率情况的历史数据；列出了各企业的产能、检修起始日、结束日及检修原因 [36][37][38] 库存与利润情况 - 展示了苯乙烯港口变动情况、生产毛利、港口库存情况、区域价差、主要下游开工变动情况、主要下游理论盈利（华东）、主要下游消费量趋势、主要下游生产量的历史数据 [40][41][44] 三苯市场概览 亚美价差 - 展示了纯苯、甲苯、PX、二甲苯的亚美价差（美元/吨）的历史数据 [19][20] 调油情况 - 展示了甲苯、混合二甲苯异构体的出口数量（吨）、调油价差、TDP价差的历史数据 [21][22]