报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周原油市场缺乏持续驱动因素，地缘政治不确定性致行情方向不明，盘面宽幅震荡 [8][46] - 后续基本面驱动减弱，地缘政治主导短期油价走势，OPEC+暂停增产及全球产量环比下降使供应端收紧，但中长期供应过剩格局未扭转，压制油价反弹空间 [8][46] - 地缘紧张虽暂时缓和但风险未消除，美国加快军事部署，市场短期焦点集中于地缘局势演变，盘面波动或加剧，建议关注地缘政治动向 [8][46] - 交易策略建议先观望 [8] 根据相关目录分别进行总结 报告摘要 - 市场焦点：IEA月报将2026年全球石油供应增长预期从240万桶/日上调至250万桶/日；印度信实工业二月和三月将再次获得俄罗斯石油；哈萨克斯坦卡沙甘油田因输油管瓶颈首次将原油转供国内市场 [7] - 重点数据：美国至1月16日当周EIA原油库存360.2万桶，预期113.1万桶，前值339.1万桶；EIA俄克拉荷马州库欣原油库存147.8万桶，前值74.5万桶；EIA战略石油储备库存80.6万桶，前值21.4万桶 [7] 多空焦点 - 多方因素：地缘政治扰动、哈萨克斯坦 [10] - 空方因素：委内瑞拉向美国移交原油、供应过剩的预期 [10] 宏观分析 - 地缘风险：中东局势再度紧张，美国向中东增派兵力；特朗普表示暂不对欧洲征收关税；委内瑞拉已向美国移交原油 [11] - IEA预期：上调全球供应、需求增长预期，预计一季度供应过剩；俄罗斯原油产量环比回升 [12] 供需分析 供应端 - 美国原油产量环比减少，预计随下游需求淡季仍有阶段性下降压力 [13] - 美国石油钻井总数小幅增加，预计维持低位运行 [16] 需求 - 美国炼厂开工率环比下降，进入季节性检修周期，一季度面临下降压力 [18] - 欧洲16国炼厂开工率面临季节性下降压力 [21] - 中国主营炼厂开工率回升，地炼开工率出现拐点，后续两者将分化 [23][26] 利润 - 国内炼厂利润环比下降 [27][31] 库存 - EIA原油商业库存环比增加，美国炼厂检修将使库存面临累库压力 [32][36] - 美国库欣地区库存和汽油库存增加 [37][41] 裂解价差 - 美国原油裂解价差环比回升，因炼厂开工率下降、汽油去库、下游需求回暖 [42] 后市研判 - 与核心观点一致，强调地缘政治主导短期油价，供应端收紧但中长期过剩，建议关注地缘政治动向 [46]