报告行业投资评级 |品种|操作评级| | ---- | ---- | |尿素|★★★| |甲醇|★★★| |纯苯|★☆★| |苯乙烯|★☆☆| |丙烯|★☆★| |塑料|★☆☆| |PVC|★☆☆| |烧碱|★☆☆| |PX|★☆☆| |PTA|★☆☆| |乙二醇|★☆★| |短纤|★☆☆| |玻璃|☆☆☆| |纯碱|☆☆☆| |瓶片|★☆☆| |两烯|★☆☆| [1] 报告的核心观点 - 烯烃 - 聚烯烃方面，丙烯期货主力合约上行收涨，市场供应无明显压力，下游观望；塑料和聚丙烯期货主力合约上行收涨但基本面支撑有限，聚乙烯供应压力将增、需求减弱，聚丙烯现货供应压力不大但需求整体偏弱 [2] - 聚酯方面，PX和PTA当前需求下滑春节前后累库，加工差修复关注停车装置重启；乙二醇供需双降春节前后累库，二季度或改善但长线承压；短纤企业负荷高库存低，下游订单弱，价格随原料涨；瓶片开工下降，加工差修复但长线产能有压力 [3] - 纯苯 - 苯乙烯方面，纯苯期货盘面上涨，供应减少需求增加，短期行情震荡偏强，中长期缓慢去库；苯乙烯期货主力合约收涨，但下游畏高或制约上行空间 [5] - 煤化工方面，甲醇盘面午后上涨，港口库存累积但一季度进口缩减预期支撑，短期行情偏强；尿素期货偏强震荡，下游开工提升，中长期行情下调空间有限 [6] - 氯碱方面，PVC偏强运行，库存有压力，今年有望去产能；烧碱主力合约震荡，行业高开工高库存，预计氯碱一体化压缩利润 [7] - 纯碱 - 玻璃方面，纯碱震荡偏强，面临供需过剩压力，短期跟随宏观波动，长期反弹高空；玻璃日内偏强，后续或累库，目前估值低跟随宏观情绪波动 [8] 各品种情况总结 烯烃 - 聚烯烃 - 丙烯期货主力合约日内上行收涨，市场供应无明显压力，生产企业报盘微调，实单竞拍溢价减少，下游工厂观望，刚需择低采购 [2] - 塑料期货主力合约日内上行收涨，但基本面支撑有限，新装置投产及检修装置重启使供应压力增加，年末需求减弱，工厂补货意向降低 [2] - 聚丙烯期货主力合约日内上行收涨，基本面支撑有限，停车装置增加且企业预售，现货供应压力不大，部分市场货源结构性偏紧，但下游新单跟进不足、成品库存累积，北方部分小企业放假，需求整体偏弱 [2] 聚酯 - PX产能下半年有变化，PTA上半年偏多配，当前需求下滑春节前后累库，原料涨价刺激下游备货，短期化工情绪好转，加工差修复，关注停车装置重启，二季度考虑加工差及月差正套机会 [3] - 乙二醇周度产量下降，聚酯负荷下降，春节前后累库，行业效益差有装置转产消息，供应收缩预期提振市场，二季度供需或改善但长线承压 [3] - 短纤企业负荷高库存低，下游订单弱利润薄，春节临近织造企业放假，原料上涨刺激下游备货，产销放量价格随涨 [3] - 瓶片开工下降，加工差修复，短期随市场情绪上涨，长线产能有压力 [3] 纯苯 - 苯乙烯 - 纯苯期货盘面上涨，山东地炼上调出厂价，下游抵触高价成交转淡，供应减少需求增加，华东港口去库，短期行情震荡偏强，中长期缓慢去库 [5] - 苯乙烯期货主力合约收涨，基本面和资金情绪带动上涨，但下游畏高，行业利润下滑，或制约上行空间 [5] 煤化工 - 甲醇盘面午后上涨，海外装置开工低，港口库存累积，宁波富德MTO装置预计重启但斯尔邦烯烃装置停车，一季度进口缩减预期支撑，短期行情偏强 [6] - 尿素期货偏强震荡，主流区域现货价格稳中有涨，下游开工提升，苏皖地区返青肥备肥需求启动，生产企业去库，中长期行情下调空间有限 [6] 氯碱 - PVC偏强运行，厂家库存降社会库存增，整体库存有压力，检修增加开工率下滑，海外采购积极内需一般，电石涨价烧碱降价，一体化毛利亏损加大，今年有望去产能 [7] - 烧碱主力合约震荡，行业库存波动，氯碱一体化利润尚可，开工环比回升，下游氧化铝开工高刚需在，但行业亏损库存高压，后续减产待跟踪 [7] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱震荡偏强，周度库存下降但整体压力大，部分企业减产，下游采购情绪不佳，浮法和光伏产能波动小，重碱刚需维稳，短期跟随宏观波动，长期反弹高空 [8] - 玻璃日内偏强，库存上涨，后续下游放假或累库，三种燃料产线亏损，产能波动不大，加工订单低迷，南方好于北方，目前估值低跟随宏观情绪波动 [8]