报告行业投资评级 - 短期延续反弹，低多思路对待 [2] 报告的核心观点 - 焦炭供需格局受上游焦煤成本、下游钢铁需求和宏观政策导向影响，焦煤和焦炭综合库存回升，供需整体偏弱，下游钢厂铁水产量稳定、按需补库，焦化亏损扩大，焦企提涨意愿强，宏观氛围偏暖，后续政策预期仍存，短期延续反弹 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 截至1月23日，部分中小企业生产积极性因亏损扩大下降，独立焦企焦炭库存回落0.36万吨至81.45万吨，焦炭综合库存增加15.14万吨至1012.35万吨，同比降幅接近4% [1] - 全国30家独立焦化厂吨焦盈利 -66元/吨，山西准一级焦平均盈利 -51元/吨，山东准一级焦平均盈利 -8元/吨，内蒙二级焦平均盈利 -103元/吨，河北准一级焦平均盈利 -11元/吨 [1] - 终端需求呈淡季特征，钢厂利润小幅回升但复产积极性有限，本周247家钢厂高炉开工率减少0.16个百分点至78.68%，同比增加0.7个百分点，盈利率环比增加0.86个百分点至40.69%，高炉炼铁产能利用率微幅回升至85.51%，日均铁水产量环比微增0.09万吨至228.1万吨，同比增加2.65万吨 [1] 上游焦煤 - 本周煤矿炼焦煤库存小幅回升，独立焦企炼焦煤总库存1177.71万吨，钢厂炼焦煤库存增至803.24万吨，港口进口焦煤库存续增至562.99万吨，炼焦煤综合库存增至2818.34万吨，同比仍低15.87% [2] 消息方面 - 潘功胜称2026年继续实施适度宽松货币政策，今年降准降息有一定空间；第一财经报道全国统一大市场建设和“内卷式”竞争整治迎密集政策部署 [2]