报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内气头检修装置部分回归，日均产量回升至 20 万吨以上处于历史同期高位；国际市场印度招标结果出炉但还盘量距初始招标量有差距，虽国际尿素价格上涨但国内外价差大且国内暂无新增配额影响有限；主流地区出厂价整体平稳，市场情绪降温成交转弱；复合肥开工率平稳但受成品库存积压影响部分厂停车或降负荷，淡储企业后期采购力度将放缓；出厂价格上涨后下游抵制，厂家收单转弱报价回落，期货价格回落带动现货市场情绪降温，短期尿素市场延续震荡态势，谨慎操作 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 期货市场：尿素期货宽幅震荡，最终报收 1788（+7/+0.39%）[3] - 现货市场：出厂价部分提涨，收单转弱，各地区有不同出厂报价区间，如河南 1690 - 1700 元/吨，山东小颗粒 1710 - 1730 元/吨等 [3] 重要资讯 - 1 月 23 日，尿素行业日产 20.48 万吨，较上一工作日减少 0.03 万吨，较去年同期增加 1.46 万吨；今日开工率 87.10%，较去年同期 87.00%回升 2.07% [4] 逻辑分析 - 主流地区：山东、河南地区出厂报价预计坚挺，交割区周边区域出厂价预计暂稳，市场情绪降温成交转弱但厂家待发充裕 [5] - 产量与市场：国内气头检修装置部分回归，日均产量回升至 20 万吨以上处于历史同期高位；国际市场印度招标结果出炉，还盘量距初始招标量有差距，国际价格上涨但国内暂无新增配额影响有限 [5] - 下游需求：中原及东北地区复合肥开工率平稳，受成品库存积压影响部分厂停车或降负荷，原料库存高仅维持低价采购；淡储企业储备进度基本达 70%以上，后期采购力度将放缓 [5] - 价格走势：前期出厂价格上涨后下游抵制，厂家收单转弱报价回落，期货价格回落带动现货市场情绪降温，虽厂家下调报价后收单有所改善但销区高价下游仍抵制，短期延续震荡态势 [5] 交易策略 - 单边：逢高空（1790 以上）[6] - 套利：观望 [6] - 期权：观望 [9]