报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原料煤方面煤矿开工率平稳，鄂市与榆林地区煤炭日均产量420万吨附近，需求平稳，坑口价止跌窄幅反弹 [4] - 供应端煤制甲醇利润在320 - 350元/吨附近，甲醇开工率高位稳定，国内供应持续宽松；美金价格小幅上涨，外盘整体开工低位，1月进口预期120左右；后国际装置开工率下滑，2月进口预期上修至80万吨左右，国内供应仍宽松 [4] - 需求端MTO装置开工率大幅下滑，多套装置停车或负荷不满；传统需求中二甲醚、醋酸、甲醛产能利用率有不同表现；西北地区甲醇样本生产企业周度签单量环比增幅35.13% [4][5] - 库存方面封航进口到港略有减少，港口持续去库，基差偏稳，内地企业库存窄幅波动 [4] - 综合来看中东局势日趋不稳定，但国内化工品强势运行对甲醇支撑较强 [4] - 交易策略为单边逢低陆续建多05，套利关注正套，场外卖看跌 [4] 各目录要点总结 综合分析与交易策略 - 原料煤煤矿开工率平稳，产量稳定，坑口价止跌反弹；甲醇供应宽松，需求端MTO开工率下滑，库存有不同表现，综合考虑地缘和化工板块因素，甲醇偏强运行，给出相应交易策略 [4] 周度数据追踪 核心数据周度变化 - 供应国内甲醇整体装置开工负荷77.41%，较上周降0.50个百分点；国际甲醇产量866709吨，较上周减1190吨；中国甲醇样本到港量28.49万吨 [5] - 需求MTO江浙地区周均产能利用率44.38%，较上周跌9.46个百分点；传统需求中二甲醚产能利用率环比+40.37%等 [5] - 库存企业生产企业库存43.83万吨，较上期降2.78%；港口库存总量145.75万吨，较上一期增2.22万吨 [5] - 估值内蒙地区煤制甲醇盈利390元/吨附近，港口 - 北线价差330元/吨，MTO亏损收窄，基差平稳 [5] 现货价格 - 太仓2260（+30），北线1770（-50） [8]