全球市场回报与估值展望 - 预计2026年全球股票存在潜在上涨空间，而美国的表现预计会略微逊色[10] - 各地区股票估值目前处于历史高位，例如MSCI地区、欧洲STOXX 600和美国标普500的市盈率约为12倍[5] - 估值倍数相对于历史有所提高，但考虑到基本面背景，这是合理的[19] 盈利增长驱动因素 - 高盛自上而下预测标普500指数2025年、2026年、2027年的每股收益增长分别为8%、10%、9%[8] - 盈利增长是美国股票收益自1990年以来的主要驱动因素[15] - 健康的經濟、最大股票的實力，以及人工智能的日益普及推動2026年每股收益增長[17] 区域与主题投资机会 - 预计MSCI亚太（除日本）指数2026年有10%的目标价回报和12%的总回报（美元）[10] - 预测MSCI亚太（除日本）地区收入将加速增长，2025年增长10%，2026年和2027年将分别增长19%和12%[29] - 欧洲股市正在大幅折让交易，其PEG比率（市盈率相对盈利增长比率）低于美国[39] - 超大规模企业资本支出预计将在2026年达到约5500亿美元[25]