报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告核心观点 - 聚酯板块短期原料端有支撑，PX及PTA延续反弹，乙二醇修复性反弹，但需提防需求负反馈及原油波动风险；中长期PX及PTA运行重心趋于上移，乙二醇中期反弹空间受限 [33][34] - 甲醇短期维持宽幅震荡格局，中长期或维持宽幅震荡，待需求端有明显复苏动能时盘面才有上升驱动 [62] - 塑料短期呈反弹趋势，但基本面偏弱缺乏实际支撑；中长期走势延续偏弱 [63] 各目录总结 宏观及原油重要资讯 - 特朗普表示暂不加征关税，欧美贸易战升级可能性降低，大宗商品市场受提振；北极冷空气使天然气价格波动，带动欧美柴油价格走强，且美国能源产区冻害或致油井和管道停工 [3] - IEA上调2026年全球石油需求和供应增长预期，预计一季度或供应过剩；伊朗局势不明朗，美乌俄将举行会谈 [3][4] - 上周美国原油、汽油和馏分油库存均增加，原油产量减少 [5] 聚酯板块期现货价格走势 - 期货方面，WTI原油连续价格下跌，PX603、TA605、EG605、PF602、PR603价格上涨；现货方面，石脑油、PX CFR台湾省、PTA现货基准价、乙二醇华东主流价、涤纶短纤华东主流价、聚酯瓶片华东主流价上涨 [7] - 基差方面，PX、PTA、乙二醇、短纤、聚酯瓶片基差有不同程度变动 [7] PX情况 - 本周浙石化重整检修，国内PX负荷降低，周均产能利用率89.87%，环比回落2.08个百分点；韩国装置重启，亚洲PX负荷降负有限，周度平均产能利用率79.31%，环比-0.53% [11] - 中化泉州装置预计重启，但浙石化维持降负荷，国内PX供应压力不大 [11] PTA情况 - 周内英力士装置停车，供应下降，周产能利用率75.83%，环比回落1.39个百分点；社会库存小幅累库 [14][15] - 下周暂无装置变动计划，供应预计维持平稳，需求端降幅大，预计社会库存累库扩大 [13][15] 乙二醇情况 - 本周国内装置开工率回落，周均产能利用率61.06%，周度产量38.53万吨；港口库存小幅累库 [21] - 下周富德能源计划重启，供应或有小幅增量；进口到货增加，发货下降，港口预计小幅累库 [21] 聚酯端情况 - 周度产能利用率回落3.20个百分点至83.49% [22] 聚酯库存情况 - 本周短纤、FDY及DTY去库，POY延续累库 [26] 终端情况 - 截止1月22日，江浙织机开工率51.2%，下降3.74个百分点；中国织造样本企业订单天数7.55天，减少0.18天；坯布库存天数28.32天，增加0.05天 [31] 甲醇及聚烯烃期现货价格走势 - 期货方面，MA2605、L2605价格上涨，MA基差、L基差下降；现货方面，甲醇（太仓）、甲醇CFR价格下跌，LLDPE价格不变，HDPE、LDPE价格下跌 [36] 甲醇供应端情况 - 截止1月22日，国内开工率89.92%，环比减少1.18个百分点；产量200.89万吨，环比减少1.3% [43] - 本周涉及检修和回归装置，下周回归量大于损失量，产量预计小幅回升 [43] 甲醇需求端情况 - 截止1月22日，MTO开工率下降1.48个百分点至84.29%，江浙一带沿海烯烃支撑趋弱；传统下游维持淡季表现，预计下期烯烃继续走弱 [46] 甲醇港口及内地库存情况 - 截止1月21日，港口库存145.74万吨，环比增加1.55%；内地库存43.83万吨，环比下降2.78% [49] - 港口库存受卸货量影响累库，内地厂商让利去库 [49] 塑料供应端情况 - 截止1月22日，国内开工率84.67%，环比增加3.08个百分点；产量69.89万吨，环比增加4.34% [52] - 本周涉及检修和回归装置，下周涉及回归装置较多，预计开工率上升 [52] 塑料需求端情况 - 截止1月22日，下游开工率39.53%，环比减少1.4个百分点；年前需求将延续季节性走弱 [56] 塑料社会库存及两油企业库存情况 - 截止1月21日，社会库存47.74万吨，环比减少1.42%；两油企业库存29.5万吨，环比减少2.32% [60] - 前期厂商去库，下游刚需补货，目前库存压力不大 [60]