量化模型与因子总结 量化因子与构建方式 1. 因子名称：封板率 [19] * 因子构建思路：通过计算当日最高价涨停且最终收盘也涨停的股票比例，来衡量市场追涨资金的封板意愿和强度，是反映市场短期情绪和资金博弈热度的高频指标。[19] * 因子具体构建过程： 1. 选定股票池：上市满3个月以上的股票。[19] 2. 识别股票状态：在交易日T，识别出盘中最高价达到涨停价的股票集合A。[19] 3. 计算因子值：在集合A中，统计收盘价也涨停的股票数量。封板率即为该数量与集合A股票总数的比值。[19] * 公式： $封板率=\frac{最高价涨停且收盘涨停的股票数}{最高价涨停的股票数}$ [19] 2. 因子名称：连板率 [19] * 因子构建思路：通过计算连续两个交易日收盘涨停的股票比例，来度量市场涨停效应的持续性，反映题材或个股的赚钱效应能否延续，是观察市场情绪强度和热点持续性的重要指标。[19] * 因子具体构建过程： 1. 选定股票池：上市满3个月以上的股票。[19] 2. 识别基准股票：在交易日T-1，统计所有收盘涨停的股票集合B。[19] 3. 计算因子值：在集合B中，统计在交易日T收盘也涨停的股票数量。连板率即为该数量与集合B股票总数的比值。[19] * 公式： $连板率=\frac{连续两日收盘涨停的股票数}{昨日收盘涨停的股票数}$ [19] 3. 因子名称：大宗交易折价率 [29] * 因子构建思路：通过计算大宗交易成交价相对于市价的折价幅度，来观察大额资金的交易成本和交易情绪。折价率的高低可以反映大资金对特定股票的流动性需求、减持压力或对后市的看法。[29] * 因子具体构建过程： 1. 数据获取：获取当日所有大宗交易的成交数据和对应股票的市价数据。[29] 2. 计算总成交金额与总市值：汇总当日所有大宗交易的成交总金额，并计算这些交易涉及股份按当日市价计算的总市值。[29] 3. 计算因子值：折价率等于大宗交易总成交金额与按市价计算的总市值之比减1。[29] * 公式： $折价率=\frac{大宗交易总成交金额}{当日成交份额的总市值}-1$ [29] 4. 因子名称：股指期货年化升贴水率 [31] * 因子构建思路：通过计算股指期货价格与现货指数价格之间的年化基差，来反映市场对未来指数走势的预期、对冲成本以及市场情绪。升水通常代表乐观预期或对冲成本较低，贴水则相反。[31] * 因子具体构建过程： 1. 数据获取：获取特定股指期货主力合约的结算价（F）和对应现货指数的收盘价（S），以及该期货合约的剩余交易日数（T）。[31] 2. 计算基差：基差 = 期货价格(F) - 现货价格(S)。[31] 3. 计算年化因子值：年化升贴水率等于基差除以现货价格，再乘以年化因子（250/合约剩余交易日数）。[31] * 公式： $年化贴水率=\frac{基差}{指数价格} \times \frac{250}{合约剩余交易日数}$ [31] * 公式说明：公式中“基差”定义为期货价格减去现货价格，因此计算结果为正表示年化升水，为负表示年化贴水。[31] 因子的回测效果 本报告为市场监测日报，未提供因子的历史回测绩效指标（如IC、IR、多空收益等）。报告主要展示了各因子在特定日期（2026年1月22日或23日）的截面取值或时间序列状态。 [19][29][31] 1. 封板率因子，2026年1月23日取值：82%，较前日变化：提升7%。[19] 2. 连板率因子，2026年1月23日取值：23%，较前日变化：下降1%。[19] 3. 大宗交易折价率因子，2026年1月22日取值：6.85%，近半年平均值：6.82%。[29] 4. 股指期货年化升贴水率因子 * 上证50股指期货，2026年1月23日取值：1.36% (升水)，近一年中位数：0.68% (贴水)，当日历史分位点：89%。[31] * 沪深300股指期货，2026年1月23日取值：1.05% (升水)，近一年中位数：3.79% (贴水)，当日历史分位点：93%。[31] * 中证500股指期货，2026年1月23日取值：5.82% (升水)，近一年中位数：11.11% (贴水)，当日历史分位点：99%。[31] * 中证1000股指期货，2026年1月23日取值：3.98% (升水)，近一年中位数：13.61% (贴水)，当日历史分位点：98%。[31]