行业投资评级 - 纺织服装行业评级：推荐 [6] 核心观点 - 制造类板块：市场对2025年第四季度及2026年展望曾乐观，但自2025年12月初以来因海外需求放缓而有所调整，投资应优选成长性标的 [3][13] - 品牌类板块：近期高端消费已现复苏迹象，且2026年不排除通胀高企可能性，利好消费板块，投资应优选利润弹性大的标的 [3][13] - 产业链机会：推荐关注宝洁金佰利产业链，受益于品牌自有产能转移 [3][13] 本周行情回顾 - 市场表现：本周（2026年1月18日至23日）上证指数上涨0.84%，创业板指下降0.34%，申万纺织服饰板块上涨3.83%，分别跑赢上证综指2.99个百分点和创业板指4.17个百分点 [14] - 子板块表现：申万服装家纺上涨3.96%，申万纺织制造上涨1.31% [14] - 个股涨跌：本周涨幅前五个股为天创时尚（29.16%）、延江股份（22.94%）、梦洁股份（22.03%）、探路者（16.55%）、三夫户外（15.63%）；跌幅前五个股为壹网壹创（-9.64%）、跨境通（-7.39%）、宏华数科（-5.11%）、安克创新（-5.10%）、迎丰股份（-3.53%） [14][18] - 资金流向：5日主力资金净流入占比前三为三夫户外（8.19%）、遥望科技（7.60%）、天创时尚（7.53%）；净流出占比第一为壹网壹创（-1.36%） [14][20][24] 重点公司运营数据 - 安踏体育：2025年第四季度，主品牌流水同比录得低单位数负增长，FILA品牌录得中单位数正增长，其他品牌录得35-40%正增长；2025全年，主品牌/FILA/其他品牌零售金额同比分别录得低单位数/中单位数/45-50%的正增长 [2][13] - 特步国际：2025年第四季度，主品牌零售流水同比持平，折扣为七到七五折，索康尼品牌零售销售实现超过30%同比增长；2025全年，主品牌/索康尼品牌零售金额同比分别录得低单位数/超过30%的正增长，主品牌存货约四个半月 [2][13] 原材料数据追踪 - 棉花价格：截至2026年1月23日，中国棉花3128B指数为15870元/吨，本周下跌0.06%，但较2026年初上涨1.83%；内外棉价差为3425元/吨 [26] - 羊毛价格：截至2026年1月15日，澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数为1648澳分/公斤，折合人民币7860.96元/吨，较上周（2025年12月31日）上涨107澳分/公斤，涨幅6.49%；2025年初至今该指数累计上涨38.49%，主要因供需错配，预计2025/26年度澳大利亚含脂原毛产量同比下降12.6%至24.5万吨 [4][32] - 全球棉花供需：根据美国农业部2026年1月预测，2025/26年度全球棉花总产预期为2600.4万吨，同比微降0.01%；消费需求预期为2589.1万吨，同比上升2.61%；期末库存预期1621.7万吨，同比下降4.4% [38][40] - 中国棉花库存：2026年1月全国棉花商业库存为586.23万吨，同比增加8.33万吨，环比增加1.34% [41][43] 出口数据追踪 - 纺织服装整体出口：2025年全年，纺织服装累计出口2677.9亿美元，同比下降2.26%，其中纺织品出口1416.089亿美元（同比增长0.5%），服装出口1512.37亿美元（同比下降5%） [45] - 细分品类出口：2025年12月，油苫布、天蓬及遮阳蓬出口额为3.24亿美元，同比下降8.89%；2025年1-12月累计出口额为36.37亿美元，累计同比下降8.19% [50] - 越南鞋类出口：2025年12月，越南鞋类出口金额为21.99亿美元，同比增长4.32%；2025年全年累计出口额为242.04亿美元，累计同比增长5.82% [53] - 运动制造台企营收：2025年12月，丰泰企业、裕元集团、钰齐企业、广越企业、儒鸿、来亿营收同比增速分别为-0.62%、-5.84%、-2.17%、9.68%、-3.57%、-6.03% [57] 终端消费数据追踪 - 线上平台销售（淘宝天猫）：2025年12月，童装/运动服/女装/男装/箱包销售额同比增速分别为-18.21%/-4.38%/4.48%/-16.30%/21.76%，其中女装增速提升，箱包增速显著；户外品类中，户外登山野营/运动瑜伽健身/运动包/运动鞋同比增速分别为5.68%/8.90%/19.94%/-5.88% [3][70] - 线上平台销售（抖音）：2025年3月，运动包/运动鞋/运动服/男装/女装/童装销售额同比增速分别为136.87%/61.69%/63.72%/36.39%/10.90%/22.41%，运动品类增速较高 [65] - 重点品牌线上增速：2025年12月淘宝天猫平台同比增速前三品牌为恺米切（46855.94%）、Balabala Shoes（4678.76%）、Air Jordan（3229.12%） [3][70]；2025年3月抖音平台同比增速前三为中国利郎（121.9%）、罗莱生活（99.7%）、耐克公司（94.9%） [65][69] - 线下零售数据：2025年4月，全国50家重点大型零售企业零售额同比增长0.2%，其中通讯器材类（+19.6%）、体育娱乐用品类（+13.4%）、金银珠宝类（+10.3%）增长较好 [84] - 服装行业线上总额：2025年12月，服装行业线上销售额为455.50亿元，同比下降11.93%，环比下降19.43% [88] - 社会消费品零售：2025年12月，社会消费品零售总额45135.9亿元，同比增长0.9%；服装鞋帽、针纺织品类零售额1661亿元，同比增长0.6% [94] - 网上零售：2025年全年，全国网上零售额159722亿元，同比增长8.6%，其中实物商品网上零售额130923亿元，增长5.2% [94] 高端消费跟踪 - 澳门博彩：2025年10月，中国澳门博彩毛收入达209.46亿澳门元，同比增长14.72% [117] - 高端汽车：2025年12月，20万元以上汽车销量为94.39万辆，同比下降14.55%，其中30-50万元价位段销量同比增长1.48% [117] - 奢侈品：爱马仕2025年上半年收入增速放缓至7%，其中亚洲（不含日本）收入316.4亿元，同比增长3.0% [117] 行业新闻摘要 - 中国品牌出海：七匹狼在第109届Pitti Uomo男装展上亮相商旅科技夹克系列，以产品实效推进全球化战略 [122] - 耐克人事变动：耐克大中华区CEO董炜将于2026年3月31日卸任，由Cathy Sparks接任，此次调整正值其大中华区2026财年第二季度营收同比下滑13%之际 [123][125] - 品牌动态：波司登高级产品线AREAL入驻巴黎老佛爷百货 [5]