报告行业投资评级 - 投资评级为“看好”，评级维持 [8] 报告核心观点 - 近期全球CPU龙头英特尔获得一笔最高限额达1510亿美元的大额政府合同，此金额是其2024年营收（531亿美元）的近3倍，为公司后续成长奠定坚实基础 [5][11] - 由于超大规模云服务商扫货，AMD与Intel今年全年的服务器CPU产能已基本售罄，为应对供需极端失衡，两家公司计划将服务器CPU价格上调10-15% [11] - 供应链传导是驱动CPU涨价的重要原因，数据中心服务器升级周期、AI芯片需求抢占上游流片产能、存储涨价引发装机需求等因素共同造成供需缺口 [11] - AI时代带来新的增量需求，包括AI agent多任务并行、云端沙盒调用以及大模型强化学习训练范式变革，或将进一步放大CPU的供需缺口 [11] - 海外CPU行业的涨价和需求提升趋势有望向国内传导，一方面助力国内CPU厂商的国产替代进程，另一方面若AI需求爆发将提升行业整体空间与景气度 [11] - 报告重点推荐国内CPU产业链，特别是A股高端CPU龙头厂商海光信息，并建议关注其他A股CPU及配套厂商 [11] 事件描述总结 - 2025年12月24日至2026年1月20日期间，英特尔股价区间上涨33.59%，同期英伟达股价下跌5.89% [5] - 2026年1月20日，英特尔宣布赢得美国导弹防御局SHIELD项目的芯片供应商合同，合同最高限额为1510亿美元 [5]