报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 1月23日股指期货涨跌不一、国债期货小幅上涨，商品期货多数上涨且贵金属板块领涨；铂、白银和碳酸锂涨幅居商品期货前三，原油、鸡蛋和低硫燃料油跌幅居前三 [2][4][11] - 潘功胜表示今年降准降息还有一定空间，央行将维护金融市场平稳运行 [3][4][38] 各部分内容总结 期货异动 行情概述 - 1月23日，IC涨3.4%、IH跌0.7%；TL涨0.07%、TF涨0.04%；商品期货中，铂涨10.4%、持仓环比降4.8%，白银涨8.5%、持仓环比增2.8%，碳酸锂涨7.3%、持仓环比增0.5%；原油跌1.0%、持仓环比增4.7%，鸡蛋跌0.6%、持仓环比降1.4%，低硫燃料油跌0.3%、持仓环比增8.0% [11][12][13] 上涨品种 - 铂：1月23日涨10.4%至685.90元/克，供需基本面健康、宏观预期向好，预计震荡偏强，可关注低吸做多机会；供应端南非洪灾或影响供应，地缘紧张缓解，美联储主席提名和关税预期是关键因素；未来南非仍有电力和天气风险，需求处于结构性扩张阶段，“降息 + 软着陆”或放大价格弹性 [18][20][21] - 白银：1月23日涨8.5%至24,965元/千克，中长期利多支撑强；地缘上特朗普立场缓和削弱避险需求，需求端工业需求将持续增长，市场连续五年赤字、库存消耗快，ETF投资需求旺盛；预计短期高位震荡偏强，警惕美国立场反复 [25][26][28] - 碳酸锂：1月23日涨7.3%至181,520元/吨，短期供需紧平衡，预计偏强震荡；1月供应预计达10万吨，需求较好，下游备货积极，SMM社会库存去库；当前供需基本面好，价格受资金情绪和锂矿供应担忧走强，建议回调买入 [31][32][34] 中国要闻 宏观要闻 - 1月23日上午，习近平同巴西总统卢拉通电话，中方将以高水平开放促发展，愿与巴方推进各领域合作 [37][39] - 1月22日，潘功胜称今年降准降息有空间，央行会做好利率政策执行监督，促进社会融资成本低位运行 [38][39]