报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 四季度主动权益基金规模下降业绩回落，减持科技医药加仓周期，部分基金公司规模增长业绩出色 [1][10][15][21] 根据相关目录分别进行总结 基金四季报投资展望关键词：科技、消费为重点聚焦板块，成长、算力关注度较高 - 四季度主动权益基金经理普遍关注科技、消费、算力等内容，趋势关键词有修复、回升、韧性等 [7] 业绩与规模维度：四季度主动权益规模下降，减持科技增持周期 - 2025Q4主动权益基金规模从约4万亿元降至约3.85万亿元，下降4.14%，指数基金规模从4.44亿元提至4.54亿元，增长2.46%，永赢、国金管理规模增长超50亿元，永赢突破千亿 [10][14] - 2025Q4主动权益基金业绩较上季度回落，约42.8%取得正收益，收益率中位数为 -1.02%，大部分业绩在 -10%~5%，192只超10%回报 [15] - 2025Q4业绩领先的20只基金重仓军工、有色、通信等行业，大部分绩优产品港股配置比例不高，部分四季度绩优产品1月延续良好表现，部分遭遇小幅回撤 [17][18] - 四季度主动权益基金仓位整体下降，股票仓位均值降至87.70%，港股仓位下降，港股基金港股仓位上升，重仓股在港股配置比例降低，沪深300、中证500、中证1000配置比例提升 [18][19] - 规模最大的20只基金中，易方达蓝筹精选规模最大，部分产品业绩下行份额缩水，部分如永赢睿信等份额增长 [24] - 2025Q4主动权益产品中，永赢先锋半导体智选、永赢高端装备智选估算净申购金额超60亿元，新发产品中广发质量优选发行规模37.59亿元，易方达基金首发规模最大，农业银行托管行产品发行规模最大 [25][26] 基金公司维度：财通基金四季度表现出色，中欧、永赢规模增长显著 - 财通基金是2025年四季度主动权益基金产品平均业绩表现最好的公司，平均收益率4.22%，业绩较好的还有西部利得、永赢等，业绩分化度高的有永赢、宝盈等，低的有摩根、海富通等 [27][28] - 四季度易方达基金旗下主动权益基金规模达26.43亿元，较上季度下滑，永赢基金规模增长明显 [30] - 四季度业绩最佳的财通基金低配有色，超配电子、通信，业绩领先公司超配有色、化工，低配医药生物，部分公司有明显超低配 [32] - 易方达超配通信、食品饮料，低配电力设备、医药，中欧超配非银金融、低配医药，永赢超配农林牧渔、轻工，低配电力设备 [34] - 持仓偏大市值风格的公司有睿远、摩根等，偏小市值风格的有永赢、大成等，偏高PE的有永赢、华商等，偏低PE的有睿远、大成等 [37]